Las ventas europeas de bombas de calor suben un 11% y Alemania duplica solicitudes

El mercado europeo vuelve a crecer

Las ventas de bombas de calor residenciales crecieron un 11% en 12 grandes mercados europeos durante el primer semestre de 2026, según datos de la European Heat Pump Association recogidos por Milano Finanza e Il Giornale d’Italia. El volumen alcanzó 1,16 millones de unidades, frente a 1,05 millones en el mismo periodo de 2025. Las cifras apuntan al inicio de una recuperación tras la fuerte desaceleración de 2024 y parte de 2025.

La mejora se extendió por mercados clave como Italia, Francia, Alemania, Países Bajos y Bélgica. El encarecimiento del petróleo y el gas por las tensiones geopolíticas en Oriente Medio aumentó la competitividad de las alternativas eléctricas. Las publicaciones también destacaron el apoyo de la Comisión Europea a la electrificación, con iniciativas para reducir la fiscalidad de la electricidad y ofrecer condiciones de red más favorables a los usuarios de bombas de calor.

Banca Akros consideró que los datos reflejan una mejora de los fundamentos del mercado, aunque una parte del avance responde a la baja base de comparación de 2024-2025. El banco señaló que la reducción de inventarios continúa y que la demanda se normaliza gradualmente. Para fabricantes y proveedores de componentes, la diferencia es relevante: el crecimiento tras limpiar las existencias del canal resulta más sólido que un repunte temporal de los pedidos de distribuidores.

Alemania acelera antes del recorte de ayudas

Alemania emitió la señal de demanda más fuerte a corto plazo. Las solicitudes de subvenciones para instalar bombas de calor alcanzaron unas 44.000 en julio de 2026, frente a 22.000 en julio de 2025. En agosto subieron a 43.000 desde 21.000 un año antes. Equita define Alemania como el mayor mercado europeo de bombas de calor y prevé que este volumen de solicitudes sostenga la actividad.

El aumento coincidió con una reducción gradual de los incentivos alemanes iniciada el 21 de julio. Equita estima que el importe total de las ayudas disminuirá cada año en un porcentaje alto de un solo dígito. La firma advirtió de que el crecimiento puede combinar el encarecimiento del gas, una demanda subyacente más firme y compras adelantadas por hogares que buscaban asegurar mejores condiciones antes del recorte.

Los próximos trimestres serán una prueba importante para los fabricantes. Las instalaciones derivadas de solicitudes ya aprobadas pueden respaldar las carteras de pedidos, pero la demanda posterior al ajuste revelará si la recuperación es sostenible. Los precios energéticos, el coste de la electricidad y la rentabilidad de sustituir los sistemas de calefacción residenciales seguirán determinando las decisiones de compra.

Ariston y sus proveedores ganan exposición a la recuperación

Ariston figura entre las empresas más directamente expuestas a la mejora alemana. Equita calcula que Alemania representa el 17-18% de las ventas totales del grupo y que las bombas de calor generan más del 50% de su negocio en ese mercado. Banca Akros considera que la cartera de bombas de calor, sistemas híbridos y soluciones de calefacción renovable de Ariston, junto con su exposición a la sustitución de equipos residenciales, le permitirá captar parte de la recuperación europea.

El efecto también puede llegar a la cadena de componentes. Equita estima que Carel Industries y Lu-Ve tienen cada una una exposición indirecta al mercado de bombas de calor equivalente a un porcentaje alto de un solo dígito. Equita y Banca Akros mantuvieron sus recomendaciones de compra sobre Ariston, con precios objetivo de 4,50 € y 4,70 €, respectivamente. El 29 de septiembre, las acciones subieron un 2,23%, hasta 4,224 €. Los datos respaldan la normalización, pero la demanda alemana tras el cambio de incentivos determinará cuánto del impulso actual se convierte en producción y volúmenes sostenidos para los proveedores.