UBS eleva su previsión del cobre ante un mayor déficit de oferta en 2026
UBS elevó sus previsiones del cobre en 500 dólares por tonelada métrica y espera que el precio alcance 15.000 dólares por tonelada a finales de marzo de 2027. El banco amplió a 520.000 toneladas su déficit previsto para 2026 y mantiene su recomendación de posiciones largas.
El precio objetivo sube a 15.000 dólares por tonelada
UBS elevó sus previsiones del cobre en 500 dólares por tonelada métrica para todos los horizontes analizados, reforzando su visión alcista sobre este metal industrial de comercio mundial. Según Investing.com, el banco de inversión espera ahora que el cobre alcance 15.000 dólares por tonelada a finales de marzo de 2027 y sigue recomendando a sus clientes mantener posiciones largas.
La revisión se basa en la última evaluación de UBS sobre la oferta y la demanda. El banco espera una subida interanual de los precios, aunque mantiene la cautela a corto plazo. El reciente impulso alcista se ha detenido, mientras que los elevados precios durante 2026 y la caída estacional de la actividad en torno al Año Nuevo lunar chino podrían provocar una fase de consolidación.
UBS amplía el déficit previsto para 2026
UBS redujo ligeramente su estimación del déficit del mercado en 2025, de 230.000 a unos 200.000 toneladas métricas. El ajuste apunta a un balance algo más favorable de lo previsto anteriormente, pero no modifica la conclusión general del banco de que la oferta disponible seguirá siendo insuficiente.
La revisión para 2026 fue en sentido contrario. UBS elevó el déficit esperado de 407.000 a 520.000 toneladas métricas. Ese incremento de 113.000 toneladas es fundamental para su nueva previsión de precios: una mayor diferencia entre oferta y demanda obligaría a los compradores a competir por un volumen más limitado y podría reducir gradualmente la disponibilidad física del metal.
Para los importadores y consumidores industriales, la previsión apunta a costes de compra sostenidos, no a un rápido retorno del cobre barato. Las empresas dependientes del mercado al contado afrontarán más riesgo de precio si se materializa el déficit. Los compradores con contratos a largo plazo también deberán vigilar las primas y las condiciones. Los productores y exportadores, en cambio, se beneficiarían de precios de referencia firmes si consiguen mantener su producción y sus entregas.
La consolidación no invalida el escenario alcista
La recomendación de UBS de mantener posiciones largas no implica que los precios vayan a subir sin interrupción. El banco prevé expresamente una consolidación a corto plazo, ya que la estacionalidad china y el nivel elevado de las cotizaciones limitarán el impulso. Los operadores deberán distinguir entre la dirección inmediata del precio y el balance más ajustado previsto para 2026 y 2027.
La prueba decisiva será si el mercado físico evoluciona de acuerdo con las cifras revisadas. Un déficit de 520.000 toneladas métricas reforzaría la posición negociadora de los vendedores y aumentaría la importancia de los inventarios, los calendarios de entrega y las primas regionales. Una oferta mayor o una demanda menor de lo esperado podría reducir el déficit y restar apoyo al objetivo de 15.000 dólares.
Para los participantes en el comercio mundial, la previsión de UBS da más peso a los datos de oferta que a los movimientos de precios de corta duración. Los importadores vigilarán las compras de China y la disponibilidad de cobre refinado, mientras que los exportadores evaluarán si los elevados precios empiezan a frenar el consumo. El mensaje central del banco es que una consolidación temporal resulta compatible con una tendencia anual alcista mientras persista el déficit.