Telix comprará ITM en una operación de radiofármacos de hasta 2.350 millones de dólares

Telix entra de lleno en la producción de isótopos

La australiana Telix Pharmaceuticals firmó un acuerdo para adquirir el 100% de ITM Isotope Technologies Munich. La transacción combina una compañía de radiofármacos en fase comercial con un importante productor de radioisótopos terapéuticos. Telix anunció la operación el 21 de septiembre de 2026 y la presentó como la creación de un negocio verticalmente integrado que abarcará la producción de isótopos, el desarrollo de fármacos, la fabricación y la comercialización.

El acuerdo valora inicialmente a ITM en 1.650 millones de dólares, sin caja ni deuda. Telix indicó que los vendedores recibirán previsiblemente unos 1.250 millones de dólares en acciones de la compañía a 11,84 dólares por título. Los valores se entregarán como recibos de depósito estadounidenses cotizados en Nasdaq una vez concluidos los respectivos periodos de retención. Telix también asumirá 302 millones de dólares de deuda neta de ITM, mientras que otros 96 millones corresponden a la reinversión accionarial de la dirección y a gastos de transacción pagaderos por los vendedores, sujetos a ajustes al cierre.

Un pago adicional de hasta 700 millones de dólares dependerá de las autorizaciones regulatorias y de hitos de ventas comerciales de ITM-11. El valor máximo anunciado de la operación alcanza así 2.350 millones de dólares. El Economista cifró la transacción en hasta 2.000 millones de euros. La compra requiere todavía la aprobación de los accionistas de Telix y el cumplimiento de otras condiciones habituales.

La seguridad de suministro pasa a formar parte de la cartera

ITM fue fundada en 2004 y opera una red de fabricación y distribución de radioisótopos que llega a más de 65 países. Según Telix, la empresa alemana facturó 273 millones de dólares en 2025, tras registrar una tasa de crecimiento anual compuesto del 40% entre 2021 y 2025. Telix también señaló que el negocio de producción de isótopos a escala comercial de ITM es rentable.

El núcleo estratégico es la posición de ITM en lutecio-177, un isótopo utilizado en terapias dirigidas con radionúclidos. Telix identifica a ITM como el único productor de lutecio-177 de grado comercial a escala mundial y como proveedor clave de radiofármacos comercializados y en desarrollo. ITM también cuenta con capacidad para producir actinio-225 y terbio-161, lo que expone al grupo combinado a varios isótopos utilizados o evaluados para tratamientos oncológicos de precisión.

Las compañías ya mantienen una relación de suministro. En 2021, Telix firmó con ITM un acuerdo mundial no exclusivo para recibir lutecio-177 de alta pureza y sin portador añadido destinado a programas de investigación sobre cáncer de próstata y riñón, además de un posible suministro comercial. La propiedad total convertirá a un proveedor externo en una plataforma interna de fabricación. Telix también heredará las relaciones de ITM con otros desarrolladores de radiofármacos.

Un fármaco avanzado amplía la cartera terapéutica

La adquisición incorpora ITM-11, o edotreotida con lutecio-177, a la cartera de desarrollo de Telix. El candidato se dirige a tumores neuroendocrinos gastroenteropancreáticos y ya completó la fase 3. La parte contingente del precio vincula una fracción sustancial de la valoración a los futuros resultados regulatorios y comerciales de este activo.

Telix estima que la organización combinada superará en 2026 los 1.300 millones de dólares de ingresos y resultados pro forma no auditados, según cálculos de la dirección. La operación unirá la capacidad de isótopos y la infraestructura de distribución de ITM con la plataforma comercial de medicina de precisión y la cartera terapéutica de Telix.

Para el sector de la medicina nuclear, el acuerdo sitúa una mayor parte de la cadena de valor bajo un solo propietario. La producción de isótopos exige instalaciones especializadas, controles estrictos y una distribución precisa porque los materiales radiactivos tienen una vida útil limitada. Integrar esas capacidades con activos clínicos puede mejorar la visibilidad del suministro para Telix, pero también aumenta la concentración alrededor de un proveedor presente en más de 65 países. Reguladores, desarrolladores rivales y hospitales observarán cómo Telix equilibra su demanda interna con los compromisos de suministro que ITM mantiene con terceros.