Severstal: el consumo de metal en Rusia cayó un 16 % en enero-agosto de 2026 frente al nivel de 2024

El consumo de metal en Rusia cayó un 16 % en enero-agosto de 2026 frente al mismo periodo de 2024, según estimaciones de Severstal que recoge Kommersant. La referencia utilizada es 2024 y no 2025, lo que apunta a una contracción acumulada en dos años y no a una sola temporada débil. Los analistas y participantes del mercado consultados por el diario no esperan una recuperación apreciable de la demanda antes de la segunda mitad de 2027.

La estimación la presentó Dmitry Maksimov, director de marketing de Severstal, en la conferencia "Mercados de productos laminados: ventas, producción, estrategia". El consumo no se está recuperando en 2026, señaló: en el primer trimestre bajó a 8,5 millones de toneladas, el nivel más bajo desde 2021. Esa cifra trimestral marca la dimensión del problema para unas acerías cuya capacidad se dimensionó en torno a una demanda impulsada por la construcción.

Tres segmentos en contracción simultánea

Maksimov atribuyó la debilidad a una desaceleración simultánea en los principales sectores consumidores:

• Construcción residencial: el alto coste de la financiación y el enfriamiento del mercado de vivienda reducen los pedidos de acero.
• Construcción de maquinaria: recorte de los programas de apoyo y presión de las importaciones sobre los productores locales.
• Obra de infraestructuras: aplazamiento de los plazos de grandes proyectos y menor intensidad metálica de las nuevas instalaciones.

El último factor va más allá del ciclo actual. Una menor intensidad metálica implica que incluso un reinicio completo de la cartera de infraestructuras no devolvería el tonelaje que antes generaba un volumen comparable de inversión. Para los productores de corrugado, perfiles y chapa gruesa, lo que cambia no es el calendario, sino el techo del mercado interno.

Costes al alza con volúmenes a la baja

Severstal apuntó también al lado de los costes. Según Maksimov, el sector soporta una presión adicional por el aumento de las tarifas de los monopolios naturales, de los gastos logísticos y de los costes laborales. Para los márgenes esto pesa más que la propia caída de volúmenes: los costes fijos se reparten entre menos toneladas, mientras el transporte y los salarios por tonelada suben. Las acerías que operan por debajo de su capacidad nominal absorben esa diferencia directamente.

El coste del dinero actúa en los dos lados de la ecuación. El elevado coste de la financiación ajena es la primera razón que citan los analistas consultados para explicar el retraso de la recuperación: frena la demanda de promotores y compradores de maquinaria y, al mismo tiempo, encarece mantener inventario y capital de trabajo durante la caída.

Los constructores ya dan por perdido el año

Andrey Yudanov, director de construcción de Balchug Development, afirmó que para los constructores este año ya está perdido y que no cabe contar con una recuperación de la demanda procedente de la construcción residencial, según Kommersant. Esa valoración importa para la secuencia de cualquier mejora: los proyectos residenciales iniciados en un periodo generan compras de acero en los trimestres siguientes, por lo que una cartera vacía en 2026 limita de forma mecánica el consumo también en 2027.

Qué implica el horizonte de 2027

Situar en la segunda mitad de 2027 el momento más temprano de una recuperación apreciable deja al sector cerca de un año y medio más en las condiciones actuales. En esa ventana, las variables que las acerías rusas pueden manejar son la disciplina de producción, la parte del volumen colocada fuera del mercado interno y el control de costes frente a tarifas y salarios que suben al margen del grado de utilización.

Para distribuidores y centros de servicio, la lectura de las cifras publicadas por Kommersant es que no hay un ciclo de reposición de inventarios al que anticiparse. El stock acumulado apostando por un rebote en 2026 se financiaría a tipos altos en un mercado que sigue encogiéndose, y las causas que señala Severstal -condiciones hipotecarias, programas de apoyo, plazos de proyectos- se deciden fuera de la propia siderurgia.