Las nuevas reglas de combustibles de Vietnam podrían reforzar a Petrolimex y PVOIL
El proyecto de decreto de Vietnam ampliaría la libertad de fijación de precios, pero endurecería los requisitos de infraestructura y experiencia para los mayoristas principales. KBSV Research prevé una mayor consolidación a favor de Petrolimex y PVOIL, que en 2025 sumaban cerca del 67 % del mercado.
Vietnam plantea un régimen de combustibles más orientado al mercado
La propuesta para reformar las reglas del comercio de productos petrolíferos en Vietnam podría acelerar la consolidación del mercado interno y afianzar a sus dos mayores proveedores, Petrolimex y PVOIL. El proyecto de decreto combina una mayor libertad comercial para fijar precios mayoristas y minoristas con requisitos mucho más estrictos para las empresas que aspiren a operar como mayoristas principales.
Según CafeBiz, el Ministerio de Industria y Comercio publicó la propuesta tras casi dos años de preparación y cuatro rondas amplias de consultas con empresas. El texto sustituiría al Decreto 80/2023/ND-CP. KBSV Research elaboró su evaluación sobre la versión 12.2 del proyecto, fechada el 20 de julio de 2026, y advirtió que las disposiciones finales todavía pueden cambiar.
La propuesta permitiría a los mayoristas principales y distribuidores establecer sus precios de venta al por mayor y al público dentro del nuevo mecanismo, en sustitución del actual precio base determinado por el Gobierno. Los reguladores supervisarían el cálculo y la publicación. Los costes operativos normativos se ajustarían anualmente de acuerdo con el índice de precios al consumidor y se revisarían cada tres años.
El beneficio normativo fijo vigente, de 300 dongs por litro, dejaría de estar prescrito. Cada empresa podría definir su margen según su operación real. KBSV considera que la flexibilidad permitiría trasladar mejor los costes a los precios. Entre 2014 y 2025, los márgenes de Petrolimex y PVOIL tendieron a bajar porque los gastos reales aumentaron sin ajustes equivalentes en los costes y beneficios normativos.
Aumentan las exigencias de almacenamiento, experiencia y red
La mayor autonomía de precios vendría acompañada de barreras de entrada más altas para los mayoristas principales. Las normas actuales permiten que las instalaciones de almacenamiento sean propias, compartidas o alquiladas. El proyecto exigiría depósitos propios con una capacidad conjunta mínima de 15.000 metros cúbicos. KBSV interpreta la medida como un intento de impedir el uso de alquileres nominales o “virtuales” para obtener licencias.
El solicitante también necesitaría al menos 36 meses consecutivos de experiencia como distribuidor de productos petrolíferos. Su red gestionada tendría que incluir un mínimo de 10 estaciones minoristas propias y 40 estaciones operadas por distribuidores. Los depósitos, redes de distribución y demás instalaciones utilizados para acreditar a un mayorista no podrían servir simultáneamente para la solicitud de otra empresa.
En cambio, las condiciones para los distribuidores se simplificarían. CafeBiz señala que la combinación actual de al menos cinco estaciones minoristas, 10 estaciones de agencia, 2.000 metros cúbicos de almacenamiento y medios de transporte sería sustituida por la obligación de disponer de un único punto certificado, propio o alquilado. KBSV espera menos intermediarios y más espacio para modelos de agencia, franquicia e independientes. Los operadores independientes podrían comprar a varios proveedores y fijar su precio minorista; los agentes y franquiciados aplicarían el precio indicado por su mayorista principal.
La concentración del mercado puede aumentar
Vietnam tenía 26 mayoristas principales de productos petrolíferos en 2025, según los datos recopilados por KBSV. Petrolimex controlaba cerca del 47 % del mercado y PVOIL alrededor del 20 %, una cuota conjunta aproximada del 67 %. Thanh Le tenía el 8 % y Saigon Petrol cerca del 6 %.
La consolidación ya había comenzado antes de esta propuesta. El número de distribuidores creció después de que el Decreto 83/2014/ND-CP relajara las condiciones de entrada y alcanzó un máximo de unas 500 empresas en 2022. Posteriormente disminuyó cuando las autoridades intensificaron las inspecciones, endurecieron los requisitos operativos y retiraron licencias.
KBSV prevé que los nuevos criterios presionen aún más a los mayoristas pequeños o con menor capacidad financiera. Una reducción de competidores podría reforzar el poder de negociación de Petrolimex y PVOIL frente a las redes minoristas, reducir la necesidad de ofrecer elevados descuentos a los distribuidores y mejorar el beneficio por litro. El efecto final dependerá del texto definitivo y de su aplicación práctica.
KBSV cita a India como referencia. Los márgenes de las comercializadoras petroleras tendieron a mejorar después de que el país adoptara precios de mercado en 2014, aunque también se volvieron más volátiles según el ciclo. La reforma atrajo capital privado mientras las grandes empresas estatales conservaron posiciones dominantes. En Vietnam, la combinación de precios flexibles y mayores umbrales de infraestructura también puede fomentar inversiones, pero el acceso al mercado dependería cada vez más de la escala y de la propiedad de activos físicos.