Solo dos de 13 grandes productores de carbón de Indonesia logran diversificarse de forma material
Solo dos de 13 grandes productores de carbón de Indonesia han avanzado de forma concreta en negocios no carboníferos de escala material, según el Energy Shift Institute. El níquel ya aporta el 69 % de los ingresos de Harum Energy y la gestión de residuos, el 41 % de los de TBS Energi Utama.
La diversificación se concentra en pocas empresas
La diversificación de los grandes productores de carbón de Indonesia sigue siendo limitada y desigual, pese a la creciente incertidumbre sobre las perspectivas a largo plazo de la materia prima. De las 13 compañías evaluadas por el Energy Shift Institute, solo dos muestran avances concretos en negocios no carboníferos con escala suficiente para realizar una contribución material.
En otras seis empresas, la diversificación continúa dominada por el discurso corporativo y no por una ejecución significativa, según el informe “Diversification Gap in Indonesia’s Coal Sector”. La evaluación muestra una amplia distancia entre las compañías que han anunciado ambiciones fuera del carbón y las que ya modifican su composición de ingresos.
Idham Muhammad Fachri, analista sénior de ESI, afirmó que las estrategias de diversificación del sector siguen siendo muy desiguales. Algunas compañías están construyendo negocios no carboníferos convincentes, mientras otras han anunciado objetivos sin mostrar avances relevantes, señaló en un comunicado escrito del 20 de agosto de 2026.
Harum y TBS cambian su composición de ingresos
ESI identificó a PT Harum Energy Tbk y PT TBS Energi Utama Tbk como las empresas con la diversificación más visible. Ambas tienen reservas de carbón relativamente bajas frente a sus competidoras y han dirigido sus inversiones a actividades no carboníferas, en lugar de continuar ampliando sus operaciones de carbón.
El cambio ya aparece en sus perfiles financieros. En 2025, el níquel representó el 69 % de los ingresos totales de Harum Energy. En TBS Energi Utama, la gestión de residuos generó el 41 % de los ingresos. Estas aportaciones indican que la diversificación ha superado los anuncios de inversión o la tenencia pasiva de activos en otros sectores.
Las cifras también permiten diferenciar la diversificación que genera ingresos de la fijación de objetivos o adquisición de activos que no reducen sustancialmente la dependencia del carbón. El análisis de ESI examinó si los nuevos negocios podían modificar la base de ingresos y rebajar la exposición a las rentas carboníferas.
Persisten los riesgos de exportación, política y costes
ESI utilizó un marco de siete etapas para evaluar el grado de diversificación de cada empresa. El instituto considera que esta estrategia gana importancia ante la dependencia de los principales mercados de exportación, la incertidumbre de la política nacional y la presión de costes al alza. Los riesgos persisten aunque las condiciones recientes del mercado del carbón hayan mejorado.
Según ESI, la diversificación empresarial puede reducir la dependencia de los ingresos del carbón y avanzar junto con la ampliación de mercados y la mejora de la eficiencia operativa. La diferencia es relevante: diversificar destinos comerciales reparte el riesgo de demanda, pero no elimina la exposición a las perspectivas a largo plazo del propio carbón.
Otros productores han establecido metas para elevar los ingresos no carboníferos. PT Bumi Resources Tbk, por ejemplo, busca alcanzar en 2031 una proporción de 50:50 entre los ingresos del carbón y los de otras actividades. La meta refleja la intención de reequilibrar el negocio, pero ESI apunta que las ambiciones deben medirse por su ejecución y por la aportación efectiva de las nuevas operaciones.
Harum Energy y TBS Energi Utama aportan la evidencia más clara del grupo de que las inversiones no carboníferas pueden convertirse en fuentes materiales de ingresos. Para el resto del sector, la prueba será transformar los proyectos anunciados en negocios operativos capaces de cambiar la composición de beneficios antes de que aumenten los riesgos a largo plazo del carbón.