El precio de exportación del carbón ruso en el Báltico alcanza 89 dólares por tonelada, máximo en tres años
El carbón térmico ruso FOB Báltico alcanzó 89 dólares por tonelada el 25 de septiembre, su nivel más alto desde abril de 2023. La cotización subió 13 % en septiembre y 31 % desde el inicio de 2026. Impulsan el alza la demanda turca, las compras chinas y el encarecimiento del flete; el netback del carbón de Kuzbass vía el Báltico llegó a 3.795 rublos por tonelada.
El precio de exportación del carbón térmico ruso en los puertos del Báltico subió a 89 dólares por tonelada el 25 de septiembre, su nivel más alto en más de tres años, según datos del Centro de Índices de Precios (CIP) consultados por el diario Vedomosti. La valoración corresponde a carbón con un poder calorífico de 6.000 kcal/kg en condiciones FOB Báltico; la cotización no superaba esa marca desde abril de 2023.
El avance se concentró en pocas semanas. Solo en septiembre el precio ganó 13 % y 31 % desde el inicio de 2026, informó Vedomosti. Otras cuencas exportadoras rusas se movieron de forma distinta: en el puerto de Tamán el carbón del mismo poder calorífico se valoró en torno a 85 dólares por tonelada en septiembre, mientras que en el Lejano Oriente los precios subieron 5 %, hasta 116 dólares por tonelada.
Demanda turca y referencias globales
El CIP señala la fuerte demanda turca como una de las principales razones del alza, con las compras chinas y el riesgo de menor oferta indonesia como apoyo adicional. El mercado turco se revalorizó más rápido que cualquier otra referencia citada: según NEFT Research, los precios allí subieron 43,5 % desde el inicio del año hasta 137 dólares por tonelada CIF a finales de septiembre.
El movimiento se enmarca en un alza más amplia del carbón térmico transportado por mar. Datos de ICE sitúan el FOB Newcastle, referencia principal para los compradores asiáticos, con un avance de 36 % en el año hasta 146,5 dólares por tonelada a finales de septiembre. El carbón entregado en Ámsterdam, Róterdam y Amberes se encareció 47 % en el mismo periodo, hasta 142,2 dólares por tonelada. En esa comparación, el material ruso del Báltico sigue cotizando con un amplio descuento frente a las referencias europea y asiática.
El desvío de cargas llena las terminales bálticas
El segundo factor es la logística. Las dificultades de navegación en los mares de Azov y Negro han desplazado parte del flujo exportador desde las terminales del sur de Rusia hacia los puertos de la cuenca báltica. Según datos de Mortsentr, el trasbordo de carbón y coque en las terminales marítimas del Báltico creció 41 % interanual en agosto, hasta 4,6 millones de toneladas, un 10 % más que en julio.
Costes de flete y netbacks
El mayor volumen llegó acompañado de costes de transporte más altos. El CIP calcula que las tarifas de flete de graneleros para carbón en el Báltico fueron 15 % superiores a las del año anterior en septiembre. El flete de un buque Panamax desde Ust-Luga se cotizaba a finales de septiembre en 60,5 dólares por tonelada hacia puertos chinos, 53,5 dólares por tonelada hacia el oeste de India y 33,5 dólares por tonelada hacia Iskenderun, en Turquía: el trayecto corto a Turquía es, con diferencia, la ruta más barata de la cuenca.
Pese al encarecimiento del flete, el mayor precio de exportación mejoró la economía de los embarques. NEFT Research calculó el netback del carbón de Kuzbass exportado por puertos bálticos en 3.795 rublos por tonelada a finales de septiembre, frente a 2.906 rublos en agosto. El CIP estimó que el netback del carbón de Kuzbass vía el Báltico subió alrededor de 20 % en el mes. Los analistas citados por Vedomosti señalan que la mejora de márgenes se concentra por ahora en la dirección occidental, y la atribuyen en parte a un déficit de oferta que persiste a pesar del aumento de los embarques.
Hasta dónde puede llegar el alza
La evolución futura dependerá de la demanda mundial, de la situación de los mercados energéticos y de la capacidad de los exportadores rusos para redistribuir cargas entre puertos. Alexánder Kotov, socio de NEFT Research, afirmó que el precio del carbón ruso en los puertos bálticos podría subir hasta 100 dólares por tonelada si las condiciones siguen siendo favorables. Yegor Vershinin, analista del grupo financiero Finam, considera ese nivel alcanzable solo si la oferta mundial se contrae de forma prolongada.
El crecimiento de volúmenes por el noroeste está limitado por la capacidad de la infraestructura ferroviaria. Por ello, los analistas esperan que los precios más altos redistribuyan los flujos de exportación entre puertos rusos en lugar de elevar con fuerza el volumen total exportado. La base de partida de la región es baja: según el CIP, las exportaciones de carbón por los puertos del noroeste cayeron 18 % en 2025, hasta 40 millones de toneladas, mientras que la exportación total de carbón ruso creció 7 %, hasta 211,2 millones de toneladas, según el Ministerio de Energía.