El mercado petrolero se relajaría en 2027 por el mayor crecimiento de la oferta
La oferta mundial de petróleo podría crecer más que la demanda en 2027 si se recuperan los flujos de Oriente Medio y aumenta la producción fuera de OPEP+. Los riesgos geopolíticos, las reparaciones de refinerías y la reposición de inventarios en China mantendrán la volatilidad.
El crecimiento de la oferta apunta a un mercado más holgado
El mercado mundial de petróleo podría estar menos tensionado en 2027 que en 2026 si la producción y las rutas de transporte de Oriente Medio se recuperan gradualmente, según informó Naewna al recoger las previsiones de SCB EIC. La capacidad aumenta tanto entre los miembros de OPEP+ como entre los productores externos, mientras el crecimiento de la demanda mundial pierde ritmo. La oferta de crudo podría así avanzar más que el consumo, aunque las interrupciones geopolíticas seguirán siendo una fuente importante de volatilidad.
Estados Unidos, Brasil, Guyana, Argentina, Canadá y Emiratos Árabes Unidos figuran entre los países que ampliarían su capacidad de producción. Si disminuye la tensión en Oriente Medio, la recuperación del bombeo y del transporte podría acentuar el excedente. La seguridad del suministro será tan importante como la capacidad nominal: la crisis del estrecho de Ormuz ha llevado a los productores de la región a invertir en oleoductos, puertos alternativos y otras rutas de exportación de respaldo.
La demanda seguirá creciendo, pero a menor velocidad por la fragilidad de la economía mundial, la expansión de los vehículos eléctricos y la mejora de la eficiencia energética. India y otras economías emergentes de Asia tendrán un mayor peso en el consumo incremental, reduciendo la dependencia del mercado respecto de China como principal motor del crecimiento.
Presión sobre el crudo y los márgenes de refino
SCB EIC prevé que los precios del crudo bajen en 2027 frente a 2026 a medida que se alivien las restricciones de oferta. El descenso no será necesariamente continuo: las guerras, las decisiones de producción de OPEP+ y una nueva acumulación de inventarios en China pueden sostener la prima de riesgo geopolítico y provocar movimientos bruscos.
Los márgenes de refino también deberían retroceder gradualmente desde los elevados niveles de 2026. Esos márgenes estuvieron respaldados por interrupciones del crudo y los productos refinados de Oriente Medio, menores tasas de operación en algunas refinerías asiáticas y la persistente escasez de diésel y otros destilados medios. La actividad mundial de refino y la capacidad de Oriente Medio deberían recuperarse en 2027, pero las reparaciones de plantas e infraestructura retrasarán la normalización.
Entre 2028 y 2030, las nuevas capacidades de China, India y Oriente Medio añadirán presión. Los vehículos eléctricos limitan la demanda de gasolina, mientras el combustible de aviación y el diésel conservan mejores perspectivas. Las refinerías capaces de cambiar de materia prima y elevar la proporción de productos de mayor valor estarán mejor situadas que sus competidores menos flexibles.
La sobreoferta petroquímica sigue sin resolverse
Las interrupciones temporales pueden sostener los diferenciales petroquímicos, pero no eliminan el exceso de capacidad. La demanda crece gracias a los envases, los productos médicos, los vehículos eléctricos, la electrónica y el consumo de las economías en desarrollo, aunque lo hace más despacio que antes. La nueva capacidad de China, Oriente Medio y Estados Unidos aumenta con mayor rapidez, especialmente mediante grandes proyectos con materias primas de bajo coste.
La baja utilización y la competencia en precios seguirán presionando los petroquímicos básicos, en particular el polietileno y el polipropileno. Los productos especializados y de alto valor añadido ofrecen mejores perspectivas porque sus prestaciones, certificaciones y diferenciación conceden mayor poder de fijación de precios. En Tailandia, la inversión privada y las exportaciones digitales y electrónicas sostienen la demanda interna de plásticos, pero los productores deben orientar sus carteras hacia productos de mayor valor y controlar los costes.
Los precios minoristas de los combustibles en Tailandia podrían bajar más lentamente que el crudo mundial porque el fondo petrolero del país mantiene una deuda elevada y necesita reservar efectivo para pagarla. La demanda de diésel se normalizó tras la aceleración de inventarios a comienzos de 2026, y en 2027 su precio tendería a mantenerse estable en lugar de caer de inmediato. La demanda de etanol crecería alrededor de un 3 % con el uso de gasohol, mientras la de B100 podría contraerse si la mezcla de diésel pasa de B7 a B5. Para las estaciones de servicio, el escaso crecimiento del combustible y el avance de los vehículos eléctricos aumentan la importancia de las tiendas, las soluciones para flotas y otros servicios no petroleros.
