Malasia afronta un segundo choque petrolero más costoso por la caída de inventarios
Malasia dispone de menos margen para amortiguar otra interrupción petrolera después de que los inventarios mundiales cayeran unos 410 millones de barriles. Petronas refuerza la seguridad del suministro, pero las compras de GNL, la infraestructura y las necesidades de capital circulante inmovilizan efectivo.
El colchón mundial de petróleo se reduce
Un segundo choque de oferta petrolera podría resultar más caro para Malasia porque han disminuido los inventarios que amortiguaron la interrupción anterior, declaró el analista de petróleo y gas Jamil Ghani a Free Malaysia Today. Citando una estimación de la Agencia Internacional de la Energía, señaló que los inventarios mundiales de petróleo han caído alrededor de 410 millones de barriles desde el inicio de la guerra en Asia Occidental. Los países consumidores cuentan así con menos reservas para responder a otra interrupción importante.
El riesgo aumentaría si un clima más frío y una mayor demanda estacional coincidieran con un nuevo choque de suministro. Jamil aclaró que una segunda crisis energética invernal no es inevitable ni constituye ahora el escenario más probable. La preocupación central es que parte del inventario utilizado durante la primera interrupción ya no está disponible, por lo que los precios podrían reaccionar con mayor intensidad ante una pérdida similar de oferta.
El regreso de grandes compradores elevaría la competencia
La presión también podría crecer cuando los grandes consumidores vuelvan al mercado. China tenía cerca de 1.490 millones de barriles en inventarios estratégicos al cierre del segundo trimestre de 2026, según una estimación de la Administración de Información Energética de Estados Unidos citada por Jamil. Las reservas estaban lejos de agotarse, pero la presión comienza antes. Al reducir las retiradas, el país debe comprar más suministro corriente, y la posterior reposición añade demanda al consumo habitual.
Un regreso agresivo de los principales compradores aumentaría la competencia por petróleo crudo, productos refinados, petroleros y espacios de entrega. El impacto alcanzaría los precios físicos, los fletes y el coste de asegurar un suministro fiable. Las refinerías, distribuidoras de combustible e industrias malasias podrían afrontar mayores costes incluso sin una escasez efectiva en el mercado nacional.
Petronas compromete capital para asegurar el suministro
Petronas ya ha utilizado recursos adicionales para diversificar el suministro de petróleo y conseguir gas natural licuado alternativo durante las tensiones en el estrecho de Ormuz, informó Free Malaysia Today. También adquirió las participaciones de Saudi Aramco en Pengerang Refining Company Sdn Bhd y Pengerang Petrochemical Company Sdn Bhd. Petronas acordó con QatarEnergy comprar 2 millones de toneladas de GNL al año desde 2028, aprobó una tercera terminal de regasificación en Lumut y mantuvo sus inversiones en exploración y producción en Malasia.
Estas medidas aumentan la resistencia del suministro en la Malasia peninsular, pero inmovilizan más efectivo en operaciones, inventarios, capital circulante e infraestructura. Petronas registró un flujo de caja operativo de 47.500 millones de RM en los seis primeros meses de 2026, ligeramente inferior al del mismo periodo del año anterior por las salidas de capital circulante. Sus cuentas también mostraron mayores existencias y cuentas por cobrar, junto con menos efectivo y equivalentes.
Los ingresos del primer semestre de 2026 subieron un 15 %, hasta 152.400 millones de RM, mientras que el beneficio después de impuestos avanzó solo un 4 %, hasta 27.200 millones de RM. Jamil advirtió que el encarecimiento del petróleo no debe considerarse una ganancia automática. Petronas todavía debe financiar cargamentos alternativos, logística, compras de crudo y GNL, existencias de combustible, deuda y nuevos proyectos. La preparación de Malasia depende tanto del beneficio declarado como del efectivo que pueda distribuirse sin debilitar la capacidad de mantener el suministro.