Kirguistán introduce nuevas reglas para la compensación, el comercio y la contratación pública

Un nuevo marco sustituye la ley de 1992

Kirguistán aprobó en agosto de 2026 una nueva Ley de Bolsas de Productos, que sustituye la normativa sobre bolsas y negociación bursátil vigente desde 1992. Sus objetivos declarados son aumentar la transparencia del comercio de bienes y materias primas, proteger a los participantes y reforzar la fiabilidad de las liquidaciones.

Almaz Aaliev, responsable de comercio de productos y materias primas de la Bolsa de Valores de Kirguistán, explicó a 24.kg que las bolsas, los corredores, los operadores y la negociación electrónica ya funcionaban bajo el régimen anterior. La nueva ley sistematiza esos mecanismos, precisa los requisitos operativos e introduce disposiciones sobre compensación, ventas bursátiles obligatorias, acreditación, fondos de garantía y garantías de negociación.

Protección mediante compensación y garantías

La ley dispone que la compensación —el registro y la liquidación por saldos de las obligaciones— corresponde a la propia bolsa o a su centro de compensación. No podrán intervenir personas jurídicas extranjeras y no se exigirá una licencia separada. Los miembros financiarán un fondo de garantía y los participantes deberán aportar garantías bursátiles. En la contratación pública, la garantía será como mínimo del 1% del valor del contrato.

La bolsa fijará las reglas del fondo de garantía de común acuerdo con el organismo estatal autorizado. También acreditará a corredores y operadores tras revisar a los solicitantes y sus beneficiarios efectivos, incluidos los controles contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo.

La Bolsa de Valores de Kirguistán ya opera un sistema electrónico. Aaliev indicó que el programa se actualizará para incorporar las nuevas exigencias legales. Actualmente se negocian azúcar y melaza, y están previstas cinco secciones: bienes industriales y de consumo; productos petrolíferos, gas y energía; productos agrícolas; productos metálicos; y madera y materiales de construcción.

Ventas obligatorias y contratación pública

El Gabinete de Ministros podrá determinar qué bienes, por encima de ciertos volúmenes, no podrán venderse fuera de una bolsa. También fijará el tamaño mínimo de los lotes y la proporción mínima de la producción que deberá comercializarse en ella. La lista de bienes y los umbrales aplicables todavía no se han anunciado.

Aaliev prevé que el mecanismo afecte inicialmente a cereales, aceite vegetal, azúcar, carbón, productos petrolíferos, cemento y metal laminado. Se trata de una estimación de la bolsa, no de una lista gubernamental confirmada. Según su evaluación, las secciones de productos agrícolas y materiales de construcción podrían concentrar la mayor demanda inicial.

La ley permite además que las entidades públicas compren productos bursátiles mediante bolsas de productos, exclusivamente a través de una subasta doble en la que concurren órdenes competitivas de compra y venta. Su aplicación exige modificar la ley kirguisa de contratación pública. Según 24.kg, la Bolsa de Valores de Kirguistán y el departamento de contratación pública del Ministerio de Finanzas planean trabajar para incorporar la negociación bursátil como modalidad de compra. La bolsa también prevé firmar un memorando con la Cámara de Comercio e Industria de Kirguistán y organizar reuniones, seminarios y formación para facilitar el acceso de las empresas nacionales.