La industria del hidrógeno pasa de anunciar capacidad a ejecutar proyectos comerciales

Una gran cartera con pocos proyectos firmes

La industria mundial del hidrógeno de bajas emisiones está dejando atrás los grandes anuncios de capacidad para entrar en una fase más selectiva, centrada en decisiones finales de inversión, construcción y demanda contratada. Según la Agencia Internacional de la Energía, en 2025 solo alrededor del 9 % de la capacidad anunciada en el mundo para 2030 había alcanzado un estado firme. El dato muestra la distancia entre las carteras de proyectos y las plantas con posibilidades reales de entrar en operación.

La AIE contabilizó más de 200 proyectos de hidrógeno de bajas emisiones que habían tomado una decisión final de inversión desde 2020. Los datos del Banco Mundial ofrecen otra medida del avance: a mediados de 2025 funcionaban alrededor de 2,15 GW de capacidad de electrólisis, había 16 GW en construcción y otros 3,5 GW contaban con una decisión de inversión.

Las cifras indican que la construcción se acelera desde una base operativa reducida, aunque buena parte de la cartera anunciada para 2030 sigue siendo incierta. Los promotores necesitan asegurar electricidad renovable, equipos, financiación y compradores a precios que permitan sostener tanto la producción de hidrógeno como la competitividad de los productos finales de sus clientes.

China y Europa concentran la inversión

China está marcando la expansión de la capacidad mundial de electrólisis, mientras Europa sigue siendo otro gran foco inversor. Según la AIE, los procesos de compra iniciados por refinerías europeas ya han impulsado decisiones de inversión. La conexión entre la producción y un consumo industrial identificable se está convirtiendo en la frontera entre los proyectos ejecutables y los anuncios preliminares.

Las refinerías consumieron alrededor de 4,2 millones de toneladas de hidrógeno en la Unión Europea durante 2024, lo que las convirtió en el mayor grupo de usuarios de la región, según el Centro Común de Investigación de la Comisión Europea. Las exigencias regulatorias están dando más certidumbre a una parte de esa demanda y transformando el interés general por el hidrógeno renovable en procesos concretos de contratación.

Sin embargo, la demanda no tiene por qué mantenerse constante durante toda la vida del proyecto. Los clientes industriales suelen tener dificultades para anticipar sus necesidades a diez o 15 años. Las propias refinerías están cambiando a medida que disminuye el consumo de combustibles fósiles, lo que puede alterar su demanda de hidrógeno mientras aparecen nuevos productos y aplicaciones. Esa incertidumbre complica los compromisos de compra a largo plazo que suelen exigir los financiadores.

Los contratos redistribuyen los riesgos

El reto comercial ya no consiste únicamente en construir electrolizadores. Los participantes deben coordinar electricidad renovable, capacidad de conversión, demanda industrial, redes, almacenamiento y capital. Los promotores integrados y los comercializadores especializados pueden agrupar compradores, gestionar carteras y estructurar contratos que den ingresos más previsibles a productores y prestamistas.

Los acuerdos de maquila energética ofrecen un posible modelo. El operador proporciona capacidad de conversión a cambio de una tarifa fija y asume la responsabilidad de completar el proyecto, mantener su disponibilidad y, cuando sea posible, garantizar su eficiencia. El cliente compra la electricidad renovable, recibe el hidrógeno y gestiona su venta. Una cartera de compradores, junto con acceso a redes y almacenamiento, ayuda a conciliar la generación variable con distintos perfiles de consumo.

La ejecución sustituye a los gigavatios anunciados

Un despliegue más lento y desigual no significa que el mercado del hidrógeno haya dejado de desarrollarse. Demuestra que la capacidad anunciada ya no basta para medir el progreso. Los proyectos avanzan cuando coinciden un comprador creíble, un suministro eléctrico adecuado, un reparto viable de riesgos y la financiación necesaria.

Productores, fabricantes de equipos e inversores están concentrándose en proyectos con compras firmes y mecanismos de entrega realistas. Los clientes industriales buscan visibilidad de precios sin quedar atados durante 15 años a volúmenes que quizá no necesiten. Por ello, comercializadores y operadores de infraestructuras podrían asumir un papel mayor como puente entre ambas posiciones. La siguiente etapa del mercado se medirá menos por los gigavatios anunciados y más por las plantas terminadas, el suministro fiable y el hidrógeno vendido mediante acuerdos comerciales duraderos.