El recrudecimiento del conflicto hutí en el mar Rojo reaviva el riesgo de precios del petróleo para importadores como Indonesia

El recrudecimiento del conflicto con participación de las fuerzas hutíes en el mar Rojo ha reavivado la inquietud por los precios mundiales del crudo y por la factura de importación de combustibles de las grandes economías consumidoras, entre ellas Indonesia, según informó la publicación económica indonesia Investor Daily.

La prima de riesgo vuelve a un corredor petrolero clave

El mar Rojo es uno de los corredores marítimos más transitados del mundo para la energía. El crudo, los productos refinados, el gas natural licuado y la carga en contenedores que se mueven entre el Golfo, Asia y Europa pasan por el estrecho de Bab el-Mandeb en su extremo sur y por el canal de Suez en el norte. Los ataques a buques mercantes en esas aguas, o la amenaza creíble de que se produzcan, afectan no solo a los barcos implicados, sino a la formación de precios de cada cargamento cuyo propietario debe elegir entre transitar o desviarse.

Investor Daily señala que el conflicto hutí renovado tiene potencial para elevar los precios mundiales del petróleo. La publicación no atribuye una cifra al posible incremento ni ofrece una previsión concreta de precios. Para operadores y refinerías el mecanismo resulta conocido por episodios anteriores de tensión en el mismo corredor: primero suben las primas del seguro de riesgo de guerra, después los fletes de petroleros y portacontenedores, y los armadores sopesan los días adicionales de navegación por el cabo de Buena Esperanza frente al riesgo de un tránsito directo.

Por qué Indonesia está expuesta

Indonesia es importador neto de crudo y de combustibles refinados, e Investor Daily plantea la escalada en el mar Rojo sobre todo como un problema de costes de importación para la economía indonesia. El encarecimiento de los crudos de referencia se traslada al coste de desembarque de la gasolina, el gasóleo y otros productos que el país compra en el mercado internacional. Ese coste lo asumen primero las refinerías y los distribuidores de combustible, y después se transmite a los precios internos, a la balanza comercial y a la divisa, según qué parte del aumento se absorba y qué parte se repercuta.

El informe no cuantifica el impacto potencial sobre la factura importadora de Indonesia, sobre la inflación ni sobre el crecimiento. Presenta la escalada en el mar Rojo como un factor de riesgo y no como un choque ya materializado, de modo que la magnitud del efecto dependerá de cuánto se prolongue la perturbación y de cuánta prima de seguridad mantenga el mercado en el precio.

Qué vigilan los participantes del mercado

Para productores, operadores, armadores e importadores, las preguntas prácticas son más concretas que el riesgo general:

• si el tráfico de petroleros y portacontenedores sigue transitando Bab el-Mandeb o se desvía por el sur de África, sumando días de navegación y toneladas-milla;
• las primas del seguro de riesgo de guerra para los viajes por el corredor, históricamente la partida de coste que reacciona más rápido cuando sube la tensión;
• el diferencial entre las referencias de crudo y los precios regionales de productos refinados en Asia, que muestra dónde recae realmente el coste adicional;
• la exposición cambiaria y fiscal de las economías importadoras netas como Indonesia, donde un alza sostenida del petróleo se ve de inmediato en la factura de importación.

A lo largo de este conflicto los mercados petroleros han incorporado y luego deshecho repetidamente primas de riesgo por el mar Rojo, respondiendo a la probabilidad percibida de una interrupción del suministro más que a pérdidas confirmadas de barriles. Nada en el informe de Investor Daily indica que el suministro físico de crudo se haya interrumpido. El riesgo descrito es de seguridad y de transporte, y se expresa a través de precios, seguros y decisiones de ruta; su duración determinará si los importadores lo tratan como un repunte pasajero o ajustan sus compras y coberturas.