Los futuros del algodón alcanzan un máximo de 28 meses por riesgos de oferta

El consumo supera a la producción

Los futuros del algodón en ICE subieron la semana pasada a 89,30 centavos por libra, su nivel más alto en 28 meses, según Ekonomi Gazetesi. Los precios avanzaron un 8,93% en el mes y un 32,94% interanual. El movimiento responde tanto a las compras de fondos especulativos como al temor de que vuelva a deteriorarse el equilibrio mundial entre oferta y demanda.

Las estimaciones de agosto del Departamento de Agricultura de Estados Unidos, citadas por el medio, sitúan el consumo mundial en 122,9 millones de fardos, su mayor nivel en seis años. La producción bajaría a 117,6 millones de fardos. El consumo superaría así a la oferta en 5,3 millones de fardos, abriendo la posibilidad de un déficit relevante y de una reducción más rápida de las existencias globales.

La brecha afecta a toda la cadena textil. Los productores de algodón podrían beneficiarse de precios más altos, pero las hilanderías, los fabricantes de hilo y las empresas de confección afrontarían mayores costes de materia prima. Los comerciantes e importadores también tendrán que gestionar una volatilidad superior mientras el mercado reacciona al estado de los cultivos y a la demanda física.

La cosecha estadounidense y Xinjiang elevan la incertidumbre

El clima es la principal fuente de incertidumbre para la producción. En Estados Unidos, la proporción de algodón calificado como bueno o excelente cayó desde el 46% de dos semanas antes al 40% la semana siguiente y después al 38% en los últimos datos. La sequía y las altas temperaturas en zonas productoras importantes aumentan el temor a pérdidas de rendimiento y a una cosecha menor.

La previsión de que las condiciones de El Niño puedan fortalecerse hasta septiembre mantiene vigente el riesgo climático. China añade otra preocupación: la superficie sembrada de algodón en Xinjiang se habría reducido más de un 10%. La región es esencial para la producción china, por lo que una contracción significativa podría reducir la disponibilidad interna y elevar la necesidad de fibra extranjera si el rendimiento no compensa la pérdida.

Los indicadores comerciales también respaldan el escenario alcista. Los compromisos de exportación de Estados Unidos alcanzaron 4,235 millones de fardos, mientras que las importaciones de Vietnam subirían a 8 millones, informó Ekonomi Gazetesi. Los grandes mercados de transformación textil podrían absorber así más oferta exportable cuando empeoran las previsiones de producción.

Las posiciones de los fondos amplifican el movimiento

Los fondos elevaron su posición larga neta a 78.668 contratos, añadiendo impulso a la subida. Esa posición puede acelerar las ganancias cuando crece la preocupación por la oferta, pero también deja al mercado expuesto a tomas de beneficios. Un cierre rápido de posiciones largas podría provocar una corrección intensa aunque las perspectivas fundamentales sigan siendo ajustadas.

Los riesgos para la demanda no han desaparecido. La baja utilización de capacidad en la industria textil de China y Turquía podría limitar el consumo. Una desaceleración mundial del gasto en ropa también debilitaría las previsiones más favorables. La competencia del poliéster depende de la energía: unos precios energéticos altos encarecen la fibra sintética y favorecen al algodón, mientras que un petróleo más barato devolvería ventaja al poliéster.

El mercado mira hacia 90-92 centavos por libra

Los analistas citados por Ekonomi Gazetesi señalan un rango objetivo de 90-92 centavos por libra para el último trimestre del año. La cotización podría superarlo si las cosechas de Estados Unidos y China decepcionan, las reservas mundiales caen con mayor rapidez y la demanda física se mantiene firme. Los futuros de marzo-mayo de 2027 ya cotizan entre 90,40 y 91,35 centavos por libra, señal de que el mercado no considera necesariamente temporal el entorno de precios altos.