La demanda mundial de joyas de oro cae un 21% y bajan las exportaciones italianas

El elevado precio del oro frena las compras

La demanda mundial de joyas de oro cayó un 21% en el primer semestre de 2026, tras la contracción del 18% registrada en 2025, según un análisis de Intesa Sanpaolo presentado en Vicenzaoro September junto con Confindustria Federorafi. El descenso fue especialmente intenso en Oriente Medio, uno de los principales mercados de joyería de oro tanto por volumen como por valor.

Intesa Sanpaolo señaló el elevado precio del oro como la principal causa del retroceso. El metal alcanzó máximos históricos a comienzos de 2026 y, pese a los ajustes posteriores, continuó en niveles excepcionalmente altos. La demanda de oro como activo refugio durante periodos de tensión geopolítica e incertidumbre financiera sostiene las cotizaciones, pero también eleva el coste de la materia prima para los fabricantes y los precios minoristas.

Los precios seguirían por encima del promedio de 2025

La evaluación presentada en Vicenza prevé una posible moderación del oro durante los próximos años, aunque sus precios seguirían muy por encima de la media de 2025. Para los productores de joyería, este escenario implica una presión prolongada sobre el capital circulante, los costes de compra y los márgenes. Las empresas deben decidir cuánto trasladar a los precios y hasta qué punto modificar el peso de las piezas, las colecciones y el surtido.

La contracción mundial también afecta a refinerías, proveedores de componentes, mayoristas y minoristas. Una menor demanda física puede reducir la producción incluso cuando el valor monetario de los inventarios continúa siendo elevado. Los mercados que tradicionalmente absorben grandes cantidades de joyas siguen siendo, por tanto, decisivos para las perspectivas de toda la cadena.

La producción italiana regresa al nivel de 2019

La industria italiana del oro y la joyería se desacelera después de varios años de expansión. Intesa Sanpaolo informó de una caída de los ingresos sectoriales durante el primer semestre de 2026, aunque el material facilitado no especifica el porcentaje. La facturación se mantuvo, no obstante, un 50% por encima de 2019, señal de que la corrección llega después de un periodo prolongado de crecimiento y no elimina por completo la expansión posterior a la pandemia.

El descenso de la producción fue más acusado y devolvió el volumen al nivel de 2019. La caída de las cantidades y el encarecimiento de las materias primas presionan simultáneamente a los fabricantes. La situación es especialmente relevante para los distritos joyeros especializados de Italia, que compiten mediante diseño, artesanía y acceso a mercados internacionales, mientras financian inventarios de oro de alto valor.

Las exportaciones bajan, pero Estados Unidos se recupera

Italia exportó joyas de oro por 4.400 millones de euros durante los primeros cinco meses de 2026, un 15% menos que en el mismo periodo de 2025. Las ventas exteriores del conjunto de joyas para uso personal, incluidas las piezas de plata y metales chapados, disminuyeron un 13,9%. La debilidad, por tanto, no se limitó a las piezas de oro de mayor valor.

Turquía influyó considerablemente en el resultado agregado, ya que sus importaciones se habían disparado en 2024 y generaron una base de comparación exigente. Sin Turquía, las exportaciones italianas de joyas habrían crecido un 15%. Los envíos a Estados Unidos, un destino esencial para los productores italianos, aumentaron un 29%. La divergencia indica que el retroceso es desigual: el oro caro reduce el consumo mundial, mientras la joyería italiana mantiene su fortaleza en varios mercados. Los fabricantes y exportadores deberán gestionar menores volúmenes globales y concentrar sus recursos comerciales en destinos que todavía aceptan productos prémium y precios más altos.