El clima en EE. UU. y El Niño elevan la incertidumbre de la soja en el tercer trimestre

El rendimiento de EE. UU. se convierte en el principal factor de precios

El mercado mundial de soja comenzó el tercer trimestre de 2026 con una oferta relativamente holgada, pero la incertidumbre sobre la cosecha estadounidense 2026/27 podría elevar la volatilidad de los precios hasta finales de septiembre. Según Notícias Agrícolas, que cita la 36.ª edición del informe trimestral de materias primas de StoneX, el desarrollo de los cultivos en Estados Unidos, la intensificación de El Niño, la demanda de insumos para biocombustibles y las relaciones comerciales entre China y Estados Unidos centrarán la atención del mercado.

El segundo trimestre estuvo marcado por la presión de la cosecha récord de Brasil y las favorables perspectivas iniciales para la producción estadounidense. La atención se desplaza ahora al período crítico de desarrollo de los cultivos de Estados Unidos, cuando el clima y las condiciones de campo definirán su potencial de rendimiento. Ana Luiza Lodi, especialista de inteligencia de mercado de StoneX, señaló que el rendimiento estadounidense seguirá siendo el principal factor para la formación de los precios de la soja durante el trimestre.

La siembra estadounidense terminó a un ritmo superior al promedio histórico y aumentó el área dedicada a la soja. StoneX atribuyó la expansión a la mayor competitividad del cultivo frente al maíz, en un contexto de altos costes de fertilizantes nitrogenados y después de una cosecha récord de maíz estadounidense en el ciclo anterior. La mayor superficie respalda las perspectivas productivas, aunque el volumen final dependerá del rendimiento.

El Niño y el WASDE de agosto añaden riesgo climático

NOAA confirmó oficialmente El Niño en junio y el fenómeno podría intensificarse durante los próximos meses. Las proyecciones internacionales citadas en el informe indican una alta probabilidad de que alcance una intensidad fuerte antes de finales de año. Históricamente, El Niño tiende a reducir el riesgo de sequías prolongadas durante el verano estadounidense, lo que puede favorecer los cultivos. Sin embargo, la intensidad prevista para este episodio aumenta la incertidumbre en lugar de eliminar el riesgo climático.

El informe mundial de oferta y demanda agrícola WASDE de agosto será un acontecimiento clave porque incluirá las primeras estimaciones oficiales de rendimiento en Estados Unidos basadas en estudios de campo con productores. Una variación importante en la productividad prevista podría afectar a los precios, los márgenes de molienda y las decisiones de compra en los mercados de soja, harina y aceite.

La demanda también está creciendo. StoneX indicó que los márgenes de molienda en Estados Unidos se mantienen en niveles históricamente atractivos, apoyados por el aumento de los mandatos de biocombustibles para 2026 y 2027, la apreciación de los créditos relacionados con el sector y el alza de los precios internacionales de la energía. La molienda sigue siendo el principal motor del crecimiento de la demanda estadounidense de soja, mientras que la expansión de los biocombustibles eleva la importancia del aceite de soja en el balance mundial.

La oferta récord de Brasil mantiene holgado el balance

El comercio entre China y Estados Unidos representa otra fuente de incertidumbre. El compromiso de compra de soja estadounidense sigue vigente, pero el mercado cuestiona hasta qué punto se cumplirán los volúmenes negociados. También se observan compromisos más amplios de adquisición de productos agrícolas estadounidenses. Si las compras se concretan, el balance de oferta y demanda de Estados Unidos podría quedar más ajustado de lo previsto actualmente.

La oferta sudamericana aporta un colchón considerable. StoneX estima que Brasil cosechó un récord de 182,1 millones de toneladas en 2025/26, gracias a la expansión del área y al buen rendimiento en la mayoría de las regiones productoras. Las exportaciones brasileñas de soja se proyectan en aproximadamente 113 millones de toneladas en 2026. La competitividad del grano permite al país mantener grandes envíos incluso durante el período en que Estados Unidos suele aumentar su participación en el mercado internacional.

El procesamiento interno de Brasil también se mantiene activo, impulsado por la producción de biodiésel y los márgenes favorables. En Argentina, la cosecha superó las expectativas iniciales y reforzó la disponibilidad mundial. El país sigue destinando gran parte de su soja al procesamiento industrial y conserva su relevancia como exportador de harina y aceite de soja. La oferta es abundante por ahora, pero el rendimiento estadounidense, El Niño, las compras chinas y las decisiones de siembra sudamericanas pueden modificar rápidamente el escenario para productores, procesadores y operadores.