El carbón coquizable ruso baja ante la débil demanda siderúrgica china
Los precios del carbón coquizable ruso en los puertos del Lejano Oriente volvieron a los niveles de finales de mayo tras un repunte temporal provocado por un accidente minero en China. La débil demanda de acero, el aumento de inventarios y las pérdidas de las acerías chinas vuelven a presionar las materias primas.
Se desvanece el alza causada por el choque de oferta
El precio de exportación del carbón coquizable de Kuzbass, en Rusia, cayó un 7,5 % durante el mes terminado el 17 de julio, hasta 148 dólares por tonelada FOB en los puertos del Lejano Oriente. Así lo indica un informe del Centro de Índices de Precios, CIP, citado por Kommersant. Entre el 10 y el 17 de julio, la cotización bajó un 3,3 %. El combustible para inyección de carbón pulverizado, o PCI, perdió un 2,7 % semanal, hasta 144 dólares por tonelada, después de mantenerse en 148 dólares desde el 12 de junio.
El retroceso devolvió el carbón metalúrgico ruso a los precios observados a finales de mayo. Un accidente en una mina de la provincia china de Shanxi había elevado temporalmente el índice del carbón coquizable graso ruso entregado en China hasta 173 dólares por tonelada CFR. Según el CIP, el efecto de fuerza mayor ya no sostiene el mercado.
El accidente y las posteriores inspecciones de seguridad redujeron la producción china de carbón un 10 % interanual en junio, hasta 381 millones de toneladas. Fue la mayor caída desde 2016, según datos de la Oficina Nacional de Estadística de China citados por los analistas. Mysteel Global informó de que las interrupciones llevaron a transportar carbón coquizable ruso desde puertos chinos hacia Shanxi. Pese a la contracción de junio, la producción de enero a junio aumentó un 1 % interanual y alcanzó 2.400 millones de toneladas.
Las pérdidas siderúrgicas limitan la demanda de materias primas
La debilidad de la siderurgia china ha sustituido al choque temporal de oferta como principal factor de los precios. Evgeny Grachev, director del CIP, señaló que la mayoría de las empresas siderúrgicas chinas esperaba pérdidas durante los primeros seis meses y que no había motivos para prever un aumento sustancial de la demanda antes de terminar el año.
Los inventarios de acero acabado en los principales mercados chinos alcanzaron 9,4 millones de toneladas a finales de junio, un 21 % más que un año antes, según el informe del CIP. Los precios de los productos terminados siguieron bajando pese al encarecimiento de las materias primas en mayo. Las lluvias y los persistentes problemas del sector inmobiliario redujeron la demanda de acero, mientras también caían los precios del metal en los puertos chinos. El deterioro de los márgenes de los productos siderúrgicos de mayor transformación trasladó así la presión al carbón y a otros insumos.
Las exportaciones rusas sí se beneficiaron del anterior máximo de precios. El CIP estimó que los envíos rusos de carbón coquizable crecieron un 34 % interanual durante el primer semestre, con una aceleración hacia junio. Los datos de Sxcoal muestran que China importó en junio 3,17 millones de toneladas de carbón metalúrgico ruso, un 24,8 % más que en mayo y un 36 % más que un año antes. Fue el mayor volumen desde abril.
Los exportadores afrontan un segundo semestre más débil
China representa tradicionalmente cerca del 50 % de las exportaciones rusas de carbón coquizable, según Grachev. Los proveedores intentan diversificar sus envíos hacia mercados emergentes del Sudeste Asiático, pero su capacidad para absorber volúmenes adicionales es limitada. Los exportadores rusos siguen, por tanto, muy expuestos a la producción china de acero, la rentabilidad de las acerías y la extracción local de carbón.
Akhmed Aliyev, analista sénior de T-Investments, prevé que los precios bajen un 10–20 % frente al primer semestre. Relacionó esa perspectiva con la recuperación de la producción australiana, la relajación gradual de las inspecciones de seguridad en las minas chinas y la persistente debilidad de la siderurgia mundial. Oleg Emelchenkov, director adjunto de calificaciones corporativas de Expert RA, espera precios rusos de exportación de 140–155 dólares por tonelada FOB Lejano Oriente, con un desplazamiento hacia el extremo inferior a finales del tercer trimestre.
Emelchenkov considera que solo perturbaciones externas imprevistas podrían sostener las cotizaciones, entre ellas grandes problemas logísticos o interrupciones meteorológicas de la producción australiana. India podría aportar crecimiento mediante descuentos o dificultades de los proveedores rivales, aunque su mercado también se debilita. BigMint estima que el índice indio del carbón coquizable prémium se acerca a un mínimo de cuatro meses por los elevados inventarios portuarios y la floja demanda de acero. India redujo sus importaciones de carbón metalúrgico un 25 % frente a mayo, hasta 5,6 millones de toneladas en junio, y Rusia fue su segundo proveedor después de Australia.