El café arábica sube mientras las existencias de ICE se acercan a mínimos de los años noventa

La escasez inmediata pesa más que la previsión de cosecha

Los futuros de café arábica subieron casi un 10 % en dos sesiones, impulsados por la reducción de las existencias bursátiles, los retrasos en la cosecha brasileña y las persistentes alteraciones del transporte marítimo. Economica.net, que cita un análisis de XTB Romania, informó de un fortalecimiento reciente de la demanda y de las mayores subidas del café en bastante tiempo, pese a la pérdida de valor acumulada desde comienzos de año.

El repunte contrasta con las perspectivas optimistas para Brasil, el mayor productor mundial de café. El Departamento de Agricultura de Estados Unidos mantiene una previsión superior a 70 millones de sacos. Las estimaciones de instituciones brasileñas, incluida la agencia de cosechas CONAB, son más prudentes. El problema inmediato no es la producción potencial sobre el papel, sino la rapidez con la que pueden cosecharse, procesarse y entregarse granos aptos.

Las lluvias dificultan la cosecha y el secado

Minas Gerais, la principal región productora de arábica de Brasil, recibió algo más de 32 milímetros de lluvia en una semana. Según el análisis, esa cantidad equivale al 2.700 % de la media histórica del periodo. Las precipitaciones inusualmente intensas dificultan la recolección, el secado y el transporte de los granos.

Aunque Brasil termine obteniendo una cosecha abundante, gran parte de ese café todavía no ha llegado al mercado. El exceso de humedad también puede deteriorar su calidad. Este factor es fundamental para las existencias de ICE, ya que el café entregado contra futuros de arábica debe cumplir los requisitos de la bolsa. Una cosecha récord no repondría automáticamente los inventarios certificados si el volumen con la calidad exigida resulta insuficiente.

Las existencias de ICE caen por debajo de un umbral crítico

Las existencias de arábica controladas por ICE registraron recientemente una caída diaria del 5,9 %, la mayor desde comienzos de 2025. Durante más de 25 sesiones consecutivas, los inventarios disminuyeron hasta un 26 %, según XTB Romania. Las series históricas indican que las reservas se acercan a niveles no vistos desde el periodo comprendido entre los años noventa y 2000, por debajo de 300.000 sacos.

La reducción aviva el temor de tostadores y compradores físicos a que los almacenes se queden sin café de entrega inmediata. La diferencia entre los futuros de septiembre y diciembre alcanzó un récord superior a 24 centavos por libra. Los compradores pagan una prima considerable por la entrega próxima, mientras los contratos de años posteriores cotizan mucho más bajos. La estructura refleja inquietud por la oferta a corto plazo, no la expectativa de un déficit mundial de producción duradero.

Los cuellos de botella alargan los plazos de entrega

Las tensiones en el mar Rojo añaden otra limitación. Los viajes más largos, el aumento del coste del flete y la necesidad de mantener mayores inventarios de seguridad retrasan las entregas a los mercados consumidores. El Niño suele causar precipitaciones excesivas en Sudamérica y sequía en el sudeste asiático. En Brasil, podría favorecer el desarrollo del cultivo, pero también dificultar el trabajo de campo y la logística.

La evolución de los precios dependerá de la rapidez y las condiciones en las que la cosecha brasileña llegue al mercado. Radu Puiu, analista de XTB Romania, señaló que la curva de futuros indica que el mercado no espera un problema prolongado de oferta. Si el aumento de la producción permite reconstruir los inventarios, la llegada del nuevo café podría empezar a influir en los precios desde el otoño. Hasta entonces, tostadores, comerciantes e importadores seguirán expuestos a elevadas primas por el suministro inmediato.