Las entregas de arábica brasileño elevarán las existencias de ICE y aliviarán los precios

El café brasileño se dirige a los almacenes bursátiles

Los operadores preparan el envío de volúmenes importantes de café arábica brasileño a los almacenes de ICE. El movimiento podría reconstruir las existencias certificadas y reducir uno de los principales soportes de los precios mundiales del café. Según Liberal, los inventarios de ICE han caído a su nivel más bajo en 26 años, mientras los futuros del arábica permanecen cerca de máximos históricos pese a la expectativa de un superávit significativo en la campaña 2026/27.

El contrato de arábica de ICE Futures US, referencia mundial para la formación de precios del café, superó los 3,5 dólares por libra en julio y alcanzó un máximo de seis meses. Desde entonces se ha mantenido cerca de 3 dólares por libra. Los analistas citados por Liberal consideran que las existencias bursátiles excepcionalmente bajas son una razón importante de la firmeza de los precios.

Las entregas podrían más que duplicar las existencias

Las existencias certificadas de ICE han bajado de 220.000 sacos, frente al rango de entre 1 millón y 5 millones registrado desde mediados de la década de 2000 hasta comienzos de 2022. Alrededor del 70 % del inventario actual está en Amberes, por lo que las entregas a almacenes europeos son especialmente relevantes para la disponibilidad de café contra los contratos de futuros.

Fuentes del mercado dijeron a Liberal que Olam busca certificar aproximadamente entre 150.000 y 200.000 sacos a tiempo para entregarlos contra el futuro de diciembre. Louis Dreyfus Company también estaría estudiando una operación similar. Ambas empresas rechazaron hacer comentarios. En total se espera incorporar unos 300.000 sacos, con lo que las existencias certificadas actuales podrían más que duplicarse.

Incluso con ese aumento, el inventario seguiría muy por debajo de 1 millón de sacos, nivel que el mercado considera más holgado. Más de 62.000 sacos de café brasileño ya han llegado a almacenes de ICE y esperan controles de calidad antes de su certificación. Su aprobación constituiría el primer avance visible de la recuperación.

El flujo hacia Bélgica revela los incentivos comerciales

El movimiento también aparece en los datos bilaterales. Las exportaciones brasileñas de café a Bélgica aumentaron un 245,3 % interanual en agosto, hasta 31.500 toneladas métricas, equivalentes a más de 525.000 sacos de 60 kilogramos. Bélgica ocupa una posición central porque Amberes concentra la mayor parte del café registrado en ICE.

El incentivo para certificar aumenta cuando existe oferta física y los precios bursátiles hacen comercialmente atractiva la entrega. ICE puede funcionar como mercado de último recurso para el café excedente, permitiendo que las casas comerciales entreguen grano elegible contra futuros en vez de venderlo por otros canales del mercado físico.

Una mayor disponibilidad puede cambiar las expectativas

Un aumento sostenido del inventario certificado no devolvería las existencias a su rango anterior, pero reduciría la escasez inmediata dentro del sistema bursátil. El mercado sigue este dato como indicador de la oferta entregable, aunque represente solo una parte del mercado físico mundial.

Si los volúmenes brasileños adicionales superan las inspecciones e ingresan en el inventario certificado, los inversores podrían ampliar sus posiciones a favor de precios más bajos. El impacto dependerá del calendario y la escala de las entregas, además de que el superávit previsto para 2026/27 llegue efectivamente a los compradores. Para productores, operadores y tostadores, la recuperación indicaría que más arábica entra en los canales vinculados al referente mundial tras un largo periodo de disponibilidad bursátil extremadamente limitada.