La filial belga de Heineken Alken-Maes pierde más de 100 millones de euros
Alken-Maes registró una pérdida superior a 100 millones de euros en 2025 por la caída de las ventas de cerveza en Bélgica y la debilidad de las exportaciones. La filial de Heineken contabilizó deterioros por 89 millones de euros, principalmente en la cervecería de Alken y la planta de sidra Stassen.
Los deterioros amplían la pérdida de 2025
La filial belga de Heineken, Alken-Maes, registró en 2025 una pérdida de más de 100 millones de euros. El descenso del consumo nacional de cerveza y la debilidad de las exportaciones lastraron sus operaciones. Según Trends, la compañía reconoció deterioros por 89 millones de euros bajo las normas contables belgas, principalmente sobre la cervecería de Alken y la planta de sidra Stassen en Aubel.
El resultado sigue al deterioro de 157 millones de euros que la matriz Heineken aplicó a su participación belga en el informe anual de 2025. El grupo neerlandés atribuyó el ajuste a unas perspectivas débiles, especialmente para los volúmenes de exportación, además de la inflación y los retos macroeconómicos. Heineken prevé que el volumen del mercado cervecero belga disminuya un 1,3 % anual entre 2025 y 2028. Solo a partir de 2029 espera recuperar un crecimiento del 1,3 %.
La competencia agrava la caída de las ventas nacionales
Alken-Maes obtuvo 130,5 millones de euros de ingresos en Bélgica durante 2025, un 5 % menos. La empresa describió el ejercicio como difícil para el canal hostelero, debido a una fuerte contracción del mercado y a la intensa competencia. Bélgica cuenta con numerosas cerveceras. Los esfuerzos por conservar cuota y mantener ocupada la capacidad productiva han multiplicado las promociones y aumentado la presión sobre los precios. Alken-Maes ya había señalado en 2024 una competencia elevada, un mayor uso de promociones y problemas financieros entre las cerveceras pequeñas.
Las perspectivas para 2026 siguen siendo débiles. Alken-Maes espera una contracción del 5,4 % en el mercado cervecero del canal hostelero belga y una caída del 4,6 % en las ventas minoristas. En ese contexto, la dirección solo aspira a ganar 0,17 puntos porcentuales de cuota en hostelería y 0,04 puntos en el comercio minorista. A finales de junio, la empresa no esperaba nuevos deterioros en 2026 ni en un futuro próximo, aunque tampoco contemplaba revertir los ajustes ya registrados.
La debilidad exportadora cuestiona el valor de los activos
Las exportaciones añaden presión. La planta de Alken produce Lagunitas, una IPA estadounidense cuyo fabricante vendió a Heineken una participación del 50 % en 2015. El grupo contabilizó posteriormente deterioros de cientos de millones de euros sobre la marca en 2020 y 2021. La cerveza de abadía belga Affligem también registra un peor desempeño en los mercados exteriores, lo que aumenta la incertidumbre sobre el valor de los activos productivos y los derechos de distribución relacionados.
El auditor KPMG formuló una salvedad sobre las cuentas, según Trends. La cervecería de Alken y los derechos de distribución de Affligem continúan valorados en más de 18 millones de euros, aunque la marca pertenece a los monjes de la abadía. KPMG cuestionó si ese valor contable sigue justificado. Planteó la misma duda sobre barriles, cajas y botellas valorados en 30 millones de euros. El deterioro de 89 millones no afectó a la cervecería artesanal Mort Subite de Kobbegem ni a la maltería de Puurs. Esta última, la mayor de Heineken, facturó 143 millones de euros en 2025 y aportó el 44 % de los ingresos de Alken-Maes. Heineken compró Alken-Maes en 2008; su cartera incluye Cristal, Maes, Affligem, Mort Subite y Desperados.
