Russische Kokskohle verbilligt sich wegen schwacher Stahlnachfrage in China
Die Preise russischer Kokskohle in den fernöstlichen Häfen sind nach einem unfallbedingten Zwischenhoch auf das Niveau von Ende Mai zurückgefallen. Schwache Stahlnachfrage, steigende Lagerbestände und Verluste chinesischer Hütten belasten erneut die Rohstoffpreise.
Gewinne aus dem Angebotsschock schwinden
Der Exportpreis für Kokskohle aus dem russischen Kusnezkbecken sank im Monat bis zum 17. Juli um 7,5 % auf 148 $ je Tonne FOB in den fernöstlichen Häfen. Das geht aus einer von Kommersant zitierten Analyse des Zentrums für Preisindizes, ZPI, hervor. Vom 10. bis 17. Juli gaben die Notierungen um 3,3 % nach. Einblaskohle, auch PCI genannt, verbilligte sich innerhalb einer Woche um 2,7 % auf 144 $ je Tonne, nachdem sie seit dem 12. Juni bei 148 $ gelegen hatte.
Damit kehrten die Preise für russische metallurgische Kohle auf den Stand von Ende Mai zurück. Ein Grubenunglück in der chinesischen Provinz Shanxi hatte den Index für russische Fettkokskohle mit Lieferung nach China vorübergehend auf 173 $ je Tonne CFR steigen lassen. Nach Einschätzung des ZPI stützt dieser Sondereffekt den Markt nicht mehr.
Das Unglück und anschließende Sicherheitskontrollen senkten Chinas Kohleförderung im Juni um 10 % gegenüber dem Vorjahr auf 381 Millionen Tonnen. Dies war der stärkste Rückgang seit 2016, wie von Analysten angeführte Daten des chinesischen Statistikamts zeigen. Mysteel Global berichtete, dass russische Kokskohle wegen der Ausfälle von chinesischen Häfen nach Shanxi transportiert wurde. Im gesamten Zeitraum Januar bis Juni lag Chinas Förderung dennoch 1 % über dem Vorjahreswert und erreichte 2,4 Milliarden Tonnen.
Verluste der Stahlwerke begrenzen den Rohstoffbedarf
Nach dem vorübergehenden Angebotsengpass bestimmen die schwachen Bedingungen in Chinas Stahlindustrie wieder den Preis. ZPI-Direktor Evgeny Grachev erklärte, die meisten chinesischen Stahlunternehmen hätten für die ersten sechs Monate Verluste erwartet. Für einen deutlichen Nachfrageanstieg bis zum Jahresende gebe es keine Grundlage.
Die Bestände an Fertigstahl auf Chinas wichtigsten Märkten erreichten Ende Juni 9,4 Millionen Tonnen und lagen damit 21 % über dem Vorjahreswert, heißt es in der ZPI-Analyse. Trotz des Anstiegs der Rohstoffpreise im Mai sanken die Preise für Fertigerzeugnisse weiter. Regenfälle und die anhaltenden Probleme im Immobiliensektor schwächten die Stahlnachfrage; zugleich gaben die Metallpreise in chinesischen Häfen nach. Sinkende Margen bei höher verarbeiteten Stahlprodukten erhöhten damit den Druck auf Kohle und andere Einsatzstoffe.
Russlands Exporte profitierten gleichwohl noch von der vorherigen Preisspitze. Das ZPI schätzt, dass die russischen Kokskohleausfuhren im ersten Halbjahr gegenüber dem Vorjahr um 34 % zunahmen, wobei sich das Wachstum zum Juni hin beschleunigte. Laut Sxcoal importierte China im Juni 3,17 Millionen Tonnen metallurgische Kohle aus Russland. Das waren 24,8 % mehr als im Mai und 36 % mehr als ein Jahr zuvor sowie die höchste Menge seit April.
Schwächeres zweites Halbjahr für Exporteure
Auf China entfallen traditionell rund 50 % der russischen Kokskohleexporte, sagte Grachev. Die Lieferanten versuchen, mehr Mengen in aufstrebende Märkte Südostasiens umzuleiten, deren Aufnahmefähigkeit jedoch begrenzt ist. Russische Exporteure bleiben deshalb stark von Chinas Stahlproduktion, der Rentabilität der Hütten und der heimischen Kohleförderung abhängig.
Akhmed Aliyev, Senior Analyst bei T-Investments, erwartet gegenüber dem ersten Halbjahr einen Preisrückgang um 10–20 %. Als Gründe nannte er die Erholung der australischen Förderung, eine schrittweise Lockerung der Sicherheitskontrollen in chinesischen Gruben und die anhaltende Schwäche der weltweiten Stahlindustrie. Oleg Emelchenkov, Junior Director für Unternehmensratings bei Expert RA, rechnet mit russischen Exportpreisen von 140–155 $ je Tonne FOB Fernost und einer Bewegung an das untere Ende der Spanne bis zum Ende des dritten Quartals.
Nach Emelchenkovs Einschätzung könnten nur unerwartete externe Schocks die Preise stützen, etwa schwere Logistikstörungen oder wetterbedingte Produktionsausfälle in Australien. Indien könnte bei Preisnachlässen oder Ausfällen konkurrierender Anbieter Wachstum ermöglichen, doch auch dieser Markt wird schwächer. BigMint zufolge nähert sich der indische Index für Premium-Kokskohle wegen hoher Hafenbestände und schwacher Stahlnachfrage einem Viermonatstief. Indien senkte seine Importe metallurgischer Kohle im Juni gegenüber Mai um 25 % auf 5,6 Millionen Tonnen; Russland war nach Australien der zweitgrößte Lieferant.