Ölmarkt dürfte sich 2027 bei schnellerem Angebotswachstum entspannen
Das weltweite Ölangebot dürfte 2027 schneller wachsen als die Nachfrage, wenn Lieferungen aus dem Nahen Osten zurückkehren und Produzenten außerhalb der OPEC+ ihre Förderung ausweiten. Geopolitische Risiken, Raffineriereparaturen und chinesische Vorratskäufe bleiben jedoch wichtige Quellen der Volatilität.
Wachsendes Angebot entspannt den Ölmarkt
Der weltweite Ölmarkt dürfte 2027 weniger angespannt sein als 2026, sofern sich die Förderung und die Transportwege im Nahen Osten schrittweise erholen. Das berichtet Naewna unter Berufung auf einen Ausblick von SCB EIC. Sowohl OPEC+-Mitglieder als auch Produzenten außerhalb des Bündnisses bauen ihre Kapazitäten aus, während sich das Wachstum der globalen Nachfrage verlangsamt. Das Rohölangebot könnte dadurch stärker zulegen als der Verbrauch, wobei geopolitisch bedingte Ausfälle ein wesentlicher Faktor für Preisschwankungen bleiben.
In den USA, Brasilien, Guyana, Argentinien, Kanada und den Vereinigten Arabischen Emiraten werden zusätzliche Produktionskapazitäten erwartet. Entspannt sich die Lage im Nahen Osten, könnten zurückkehrende Förderung und Transportkapazitäten den Angebotsüberschuss vergrößern. Versorgungssicherheit bleibt dabei ebenso wichtig wie die nominelle Kapazität. Die Krise an der Straße von Hormus hat Produzenten im Nahen Osten zu Investitionen in Pipelines, alternative Häfen und weitere Ausweichrouten veranlasst.
Die Nachfrage wächst weiter, allerdings langsamer, weil die Weltwirtschaft fragil bleibt, mehr Elektrofahrzeuge auf die Straßen kommen und die Energieeffizienz steigt. Indien und andere asiatische Schwellenländer dürften einen größeren Teil des zusätzlichen Verbrauchs stellen. Damit sinkt die Abhängigkeit von China als wichtigstem Motor des Nachfragewachstums.
Rohölpreise und Raffineriemargen geraten unter Druck
SCB EIC erwartet für 2027 niedrigere Rohölpreise als 2026, da die Angebotsengpässe nachlassen. Die Entwicklung dürfte jedoch unruhig verlaufen. Kriege, Förderentscheidungen der OPEC+ und neue chinesische Vorratskäufe können die geopolitische Risikoprämie erhalten und starke Preisausschläge auslösen.
Auch die Raffineriemargen sollen von den hohen Niveaus des Jahres 2026 schrittweise zurückgehen. Damals stützten Ausfälle bei Rohöl und Produkten aus dem Nahen Osten, niedrigere Auslastungen einiger asiatischer Raffinerien sowie ein knappes Angebot an Diesel und anderen Mitteldestillaten die Margen. 2027 dürften die weltweiten Raffineriedurchsätze und die Verarbeitungskapazitäten im Nahen Osten wieder steigen. Reparaturen an Anlagen und Infrastruktur werden eine vollständige Normalisierung jedoch verzögern.
Von 2028 bis 2030 entsteht zusätzlicher Druck durch neue Raffineriekapazitäten in China, Indien und dem Nahen Osten. Elektrofahrzeuge belasten die Benzinnachfrage, während Flugturbinenkraftstoff und Diesel bessere Wachstumsaussichten haben. Raffinerien, die flexibel zwischen Rohstoffen wechseln und mehr höherwertige Produkte herstellen können, sind deshalb besser aufgestellt.
Überangebot in der Petrochemie bleibt bestehen
Vorübergehende Lieferausfälle können petrochemische Spreads stützen, beseitigen aber nicht die grundlegenden Überkapazitäten. Verpackungen, Medizinprodukte, Elektrofahrzeuge, Elektronik und der Konsum in Entwicklungsländern sorgen weiterhin für Nachfragewachstum, jedoch mit geringerem Tempo als früher. Die Kapazitäten in China, dem Nahen Osten und den USA steigen schneller, insbesondere durch Großprojekte mit günstigen Rohstoffkosten.
Niedrige Auslastung und Preiswettbewerb belasten weiterhin petrochemische Massenprodukte, vor allem Polyethylen und Polypropylen. Spezialitäten und Produkte mit hoher Wertschöpfung haben bessere Aussichten, weil besondere Eigenschaften, Zertifizierungen und Differenzierung den Anbietern mehr Preissetzungsspielraum verschaffen. In Thailand stützen private Investitionen sowie Digital- und Elektronikexporte die heimische Kunststoffnachfrage. Die Hersteller müssen ihr Portfolio dennoch stärker auf höherwertige Produkte ausrichten und die Kosten begrenzen.
Thailands Tankstellenpreise könnten langsamer fallen als die Weltmarktpreise für Rohöl, da der staatliche Ölfonds weiterhin hohe Schulden trägt und Mittel für deren Tilgung sichern muss. Die Dieselnachfrage hat sich nach beschleunigter Bevorratung Anfang 2026 normalisiert; 2027 dürfte der Preis eher stabil bleiben als sofort sinken. Die Ethanolnachfrage soll mit dem Gasoholverbrauch um rund 3 % steigen. Die Nachfrage nach B100 könnte dagegen schrumpfen, falls die Dieselbeimischung von B7 auf B5 reduziert wird. Begrenztes Kraftstoffwachstum und mehr Elektrofahrzeuge erhöhen für Tankstellen die Bedeutung von Convenience-Angeboten, Flottenlösungen und anderen Geschäften außerhalb des Kraftstoffverkaufs.
