Coface: Strukturelle Defizite bei Kupfer, Nickel und Aluminium bis 2035
Eine neue Coface-Analyse, über die Il Sole 24 Ore berichtet, erwartet bis 2035 strukturelle Angebotsdefizite bei Kupfer, Nickel und Aluminium, weil die Elektrifizierung die Nachfrage schneller treibt als Bergbau- und Verhüttungskapazitäten wachsen. Bei Kupfer könnte die Lücke 1,5 bis 6,5 Millionen Tonnen betragen, bei raffiniertem Nickel rund 6,5 Millionen Tonnen. Coface rechnet mit nahezu einer Verdopplung der Kupfer- und Nickelpreise.
Kupfer, Nickel und Aluminium steuern bis 2035 auf strukturelle Angebotsdefizite zu: Die Elektrifizierung treibt die Nachfrage schneller, als die begrenzten Förder- und Verarbeitungskapazitäten reagieren können. Das geht aus einer neuen Analyse des Kreditversicherers Coface hervor, über die Il Sole 24 Ore berichtet. Die Studie erwartet ein Jahrzehnt anhaltenden Preisdrucks und sieht für industrielle Abnehmer weniger den Preis als vielmehr die Versorgungssicherheit als zentrales Risiko.
Nachfrage wächst auf ohnehin engem Fundament
Der Metallverbrauch stieg bereits, bevor emissionsarme Technologien in die Breite gingen. Urbanisierung, Infrastrukturausbau und das Wachstum der Schwellenländer werden den globalen Verbrauch auch in den kommenden Jahren stützen. Allein der Bausektor nimmt fast 50% des weltweiten Stahlverbrauchs auf, während die Elektrifizierung schon heute knapp drei Viertel der globalen Kupfernachfrage ausmacht. Hinzu kommt die Nachfrage aus Energiewende und Digitalisierung: Erneuerbare Energien, Elektrofahrzeuge, Batterien, Stromnetze und Rechenzentren sind besonders metallintensiv. Im Announced Pledges Scenario der Internationalen Energieagentur könnten saubere Technologien bis 2035 auf 35% der weltweiten Kupfer- und Nickelnachfrage kommen.
Das Angebot ist träge und stark konzentriert
Weniger als 1% der Explorationsprojekte erreichen tatsächlich die Produktionsphase, und der Ausbau von Kapazitäten an bestehenden Projekten dauert inzwischen im Schnitt fast 20 Jahre gegenüber weniger als 15 Jahren zu Beginn der 2000er-Jahre. Gebremst wird das Produktionswachstum zusätzlich durch geringere Investitionsrenditen, sinkende Erzgehalte und steigende Kosten.
Hinzu kommt eine starke geografische Konzentration der Lieferketten. Indonesien fördert 67% des weltweiten Nickelerzes, China vereint mehr als die Hälfte der globalen Raffinationskapazität für mehrere Metalle. Parallel nehmen Handelsbeschränkungen zu: Ende 2025 waren 1.138 Maßnahmen zu Ein- oder Ausfuhren kritischer Rohstoffe in Kraft, zehn Jahre zuvor waren es lediglich 357.
Die Lücken im Einzelnen
- Kupfer, unverzichtbar für die Elektrifizierung und die digitale Infrastruktur, könnte bis 2035 je nach Szenario ein Defizit von 1,5 bis 6,5 Millionen Tonnen aufweisen. In einem Net-Zero-Emissions-Szenario könnte die Lücke 17% der Weltnachfrage erreichen, wobei das rasche Wachstum der Rechenzentren den Druck weiter erhöht.
- Nickel gilt als das Metall mit der größten Abhängigkeit von der Energiewende, vor allem wegen seines Einsatzes in Batterien und in der Elektromobilität. In einem Net-Zero-Szenario könnte der Markt für raffiniertes Nickel bis 2035 ein Defizit von rund 6,5 Millionen Tonnen aufweisen, knapp 35% der erwarteten Nachfrage.
- Bei Aluminium wird die Lücke auf 5 bis 15 Millionen Tonnen veranschlagt, etwa 10% der erwarteten Nachfrage. Der begrenzende Faktor ist hier nicht die Rohstoffverfügbarkeit, sondern die industrielle Kapazität, die nötigen Investitionen und der Zugang zu wettbewerbsfähig bepreistem Strom.
Preisaussichten und Reaktion der Unternehmen
Coface erwartet, dass diese Ungleichgewichte die Preise im kommenden Jahrzehnt dauerhaft belasten. Den Prognosen zufolge könnten sich Kupfer und Nickel im Preis nahezu verdoppeln, auch Aluminium dürfte deutlich zulegen. Stahl und Zink erscheinen weniger anfällig, da die Angebotsbedingungen weniger starr sind und die Exponierung gegenüber der neuen Nachfrage aus der Energiewende geringer ausfällt.
«Die Energiewende macht den Zugang zu kritischen Metallen für Unternehmen zu einer immer strategischeren Frage. Das Nachfragewachstum bei Kupfer, Nickel und Aluminium trifft auf ein wenig flexibles Angebot, sehr lange Vorlaufzeiten für neue Produktionskapazitäten und Lieferketten, die stark auf wenige Länder konzentriert sind», sagt Ernesto De Martinis, CEO der Coface Mediterranean & Africa Region. Das Risiko betreffe nicht nur mögliche Preissteigerungen, sondern auch die Versorgungskontinuität und die Wettbewerbsfähigkeit der Produktionsprozesse; Diversifizierung der Bezugsquellen, Investitionen ins Recycling und geringere Abhängigkeit von den kritischsten Rohstoffen würden für die Resilienz der Lieferketten immer wichtiger.
