Indonesiens Icomex muss im Kampf um globalen Preiseinfluss Liquidität beweisen

Indonesien will seinen Einfluss auf Rohstoffpreise stärken

Indonesien plant die Gründung der Börse für mineralische und strategische Rohstoffe BMKS, die auch Indonesia Commodity Exchange (Icomex) genannt wird. Der Betrieb soll am 1. Januar beginnen. Das Vorhaben gehört zu den Bemühungen von Präsident Prabowo Subianto, den Handel mit strategischen Rohstoffen stärker zu kontrollieren. Parallel sollen Exporte über PT Danantara Sumber Daya Indonesia gebündelt werden.

Die Regierung will mithilfe der Börse indonesische Referenzpreise für Nickel, Palmöl und Kohle entwickeln. Obwohl das Land zu den weltweit größten Produzenten dieser Rohstoffe zählt, orientieren sich mehrere Inlandspreise weiterhin an ausländischen Börsen. Ein heimischer Referenzwert könnte zudem den Steuer- und Zollbehörden als Bewertungsgrundlage dienen.

Eine Handelsinfrastruktur allein verschafft diesem Preis jedoch keine internationale Bedeutung. Sardjito, der designierte Leiter der BMKS-Aufsicht bei der Finanzdienstleistungsbehörde, erklärte bei einer parlamentarischen Anhörung am 24. August, die Börse müsse bereits mit ihrer ersten Transaktion Vertrauen gewinnen, auch wenn sie am Eröffnungstag noch nicht groß sei.

Palmöl verdeutlicht das Beteiligungsproblem

Der bestehende Palmölmarkt zeigt, wie schwierig es ist, etablierte bilaterale Geschäfte an eine Börse zu verlagern. Nach Angaben von CNA waren nur rund 50 der etwa 2.000 indonesischen Palmölunternehmen an der Indonesia Commodity and Derivatives Exchange registriert. Der dortige Handel mit rohem Palmöl erreichte 2025 lediglich rund 2,69 Billionen Rupiah, während sich die gesamten Exporte auf 511 Billionen Rupiah beliefen.

Einige Unternehmen halten bilaterale Geschäfte für günstiger und praktischer, weil der Börsenhandel Kosten für Mitgliedschaft, Transaktionen und Clearing verursacht. GAPKI-Vorsitzender Eddy Martono erklärte, nicht jeder Produzent von rohem Palmöl sei Exporteur. Manche Partien seien zudem zu klein, um sie wirtschaftlich exportieren zu können. Direkte Geschäfte zwischen Unternehmen ermöglichen auch Vorauszahlungen, bei Spotgeschäften sogar bis zu 100 % vor der Lieferung.

Eddy zufolge beeinflusst Indonesien den Weltmarktpreis bereits, weil es sowohl größter Produzent als auch größter Verbraucher von Palmöl ist. Die Biodieselquote steigert die Binnennachfrage und wirkt sich auf das weltweite Angebot aus. Der Preis bleibt dennoch vom globalen Verhältnis zwischen Angebot und Nachfrage bei konkurrierenden Pflanzenölen abhängig. Eine Pflicht, sämtliche Geschäfte mit rohem Palmöl über die Börse abzuwickeln, könnte nach seiner Einschätzung die Inlandspreise und schließlich auch die Erlöse der Bauern für frische Fruchtbündel belasten.

Liquidität entscheidet über internationale Akzeptanz

Der INDEF-Ökonom Eko Listiyanto sagte Katadata, ein nationaler Referenzpreis mache ein Land noch nicht zum globalen Benchmark-Anbieter. Internationale Händler müssten diesen Preis tatsächlich für ihre Geschäfte verwenden. Icomex benötigt deshalb eine breite Teilnehmerbasis einschließlich ausländischer Unternehmen sowie glaubwürdige Institutionen, transparenten Handel und international anerkannte Standards.

Eine Handelspflicht könnte laut Eko anfänglich für Aktivität sorgen. Zuvor müssten jedoch institutionelle Sicherungen geschaffen und die Anforderungen von Käufern und Verkäufern berücksichtigt werden. Der Erfolg in den ersten fünf Jahren sollte an Handelszielen, Liquidität und der geografischen Vielfalt der Teilnehmer gemessen werden. Auch Nafan Aji Gusta, leitender Analyst bei Mirae Asset Sekuritas, sieht den indonesischen Referenzpreis als möglichen ersten Schritt, nicht als automatische Eintrittskarte zur globalen Preisführerschaft. Für Produzenten, Verarbeiter und Händler wird entscheidend sein, ob Icomex genügend Volumen und Vertrauen für Verträge, Absicherungsgeschäfte und Rohstoffbewertungen schafft.