Hohe europäische Gaspreise stärken die Wettbewerbsfähigkeit der Kohleverstromung
Europäische Gaspreise von mehr als 75 Euro je MWh verbessern die Wirtschaftlichkeit der Kohleverstromung trotz der CO2-Kosten. Laut WNP könnte der Brennstoffwechsel zum Winter an Dynamik gewinnen, während Europa seine Speicher füllt und mit Asien um knappes LNG konkurriert.
Gas bleibt über 75 Euro je MWh
Hohe Gaspreise verändern die Brennstoffökonomie der europäischen Stromerzeugung und machen Kohlekraftwerke selbst unter Einrechnung der CO2-Kosten wettbewerbsfähiger. Jakub Szkopek, Analyst bei Erste Securities, sagte WNP, dass europäisches Gas derzeit mehr als 75 Euro je MWh kostet und in den vergangenen zwei Wochen zeitweise über 80 Euro je MWh lag.
Europa baut vor dem Winter seine Vorräte auf; die Speicher sind zu 72 % gefüllt. Zugleich muss die Region auf einem angespannten Markt für Flüssigerdgas mit asiatischen Käufern konkurrieren. Qatar Energy, auf das rund 17 % der weltweiten Produktion entfallen, hat laut Szkopek die höhere Gewalt bis zum vierten Quartal 2026 verlängert. Investmentbanken schließen Gaspreise von 100 Euro je MWh vor dem Winter nicht aus.
Der Preisanstieg treibt die europäischen Strompreise und die Kosten energieintensiver Branchen nach oben. WNP berichtet, dass einige Düngemittelhersteller ihre Produktion möglicherweise vorübergehend drosseln müssen. Der Druck am Brennstoffmarkt greift damit von den Versorgern auf industrielle Lieferketten über.
Kohleverstromung könnte zum Winter steigen
Unter Berücksichtigung der Kosten für CO2-Zertifikate ist Gas in Europa je Energieeinheit inzwischen rund 40 % teurer als Kohle, sagte Szkopek. Dieser Abstand verschlechtert die Rentabilität von Gaskraftwerken und fördert den stärkeren Einsatz von Stein- und Braunkohleanlagen.
Von WNP zitierte Prognosen deuten darauf hin, dass der Wechsel von Gas zu Kohle näher zum Winter seinen Höhepunkt erreichen könnte. In Deutschland könnte sich die Kohleverstromung den nach geltenden Regeln zulässigen Obergrenzen nähern. Das würde die Nachfrage nach Kraftwerkskohle und die Auslastung verfügbarer Anlagen stützen, zugleich aber die Emissionen gegenüber der Stromerzeugung aus Gas erhöhen.
Eine ähnliche Reaktion zeigt sich in der polnischen Fernwärmeversorgung. Arkadiusz Siekaniec, stellvertretender Vorsitzender der Bergarbeitergewerkschaft in Polen, sagte WNP, dass Betreiber mit entsprechenden Möglichkeiten Kohle einsetzen, weil die aktuellen Gaspreise andernfalls Unternehmen und Verbraucher stärker belasten würden. Bei unsicherer Gasverfügbarkeit könnten heimische Kohlelieferungen außerdem die Versorgungssicherheit erhöhen.
LNG-Wettbewerb reicht über Europa hinaus
Asien verschärft die Lage am Brennstoffmarkt zusätzlich. China hat die Produzenten in den vergangenen Wochen angewiesen, die Kohleförderung zu erhöhen, um die heimische Stromversorgung abzusichern. Auch der weltweit größte Energieverbrauchsmarkt nutzt Kohle damit als Schutz vor Risiken am Gasmarkt.
Der erwartete Anstieg der LNG-Exporte aus den Vereinigten Staaten könnte mit einem deutlich höheren inländischen Gasverbrauch zusammenfallen. Die von WNP mit dem KI-Programm von Präsident Donald Trump verbundene Welle neuer Rechenzentren dürfte überwiegend auf gasbasierte Stromversorgung setzen. Der US-Gasbedarf für die Stromerzeugung soll im kommenden Jahrzehnt um rund 50 % wachsen.
Dafür wären mehr Bohrungen in tieferen und technisch schwierigeren geologischen Formationen nötig, was die Förderkosten und möglicherweise die Gaspreise erhöht. Wood Mackenzie erwartet bis 2029 eine anhaltend angespannte globale LNG-Bilanz, weil zusätzliche Verflüssigungskapazitäten den gleichzeitigen Nachfrageanstieg in Asien und Europa möglicherweise nicht vollständig ausgleichen. Die LNG-Spotpreise dürften deutlich über dem Niveau vor 2022 bleiben, selbst wenn die Störungen an der Straße von Hormus teilweise nachlassen. Wo betriebsfähige Kraftwerke vorhanden sind, bleibt Kohle damit wirtschaftlich attraktiv.