Gold kühlt sich nach Rekordhochs ab – Analysten senken erstmals seit 2023 ihre Prognose
Laut dem Quartalsbericht des World Gold Council lag der durchschnittliche Goldpreis im zweiten Quartal 8 % unter dem Rekord des ersten Quartals, aber noch 37 % über dem Vorjahreszeitraum. Die Nachfrage im ersten Halbjahr erreichte 2.522 Tonnen im Rekordwert von 380 Milliarden $, während eine Reuters-Umfrage unter 29 Analysten die Medianprognose für 2026 auf 4.509 $ je Unze senkte.
Der Goldmarkt hat die Rekordphase zu Beginn des Jahres 2026 hinter sich gelassen und ist in eine Korrektur übergegangen, während die Nachfragemengen nahe an historischen Höchstständen bleiben. Der Quartalsbericht des World Gold Council, des internationalen Branchenverbands der Goldindustrie, zeichnet für das zweite Quartal einen weltweit weniger euphorischen, aber keineswegs erloschenen Markt, wie Corriere Adriatico berichtet.
Der durchschnittliche Goldpreis lag im zweiten Quartal 8 % unter dem Rekord des ersten Quartals, so der World Gold Council. Gegenüber dem gleichen Zeitraum des Jahres 2025 war er jedoch weiterhin 37 % höher. Die Korrektur wird damit von einem außergewöhnlichen und nicht von einem normalen Niveau aus gemessen.
Rekordwert bei schwächeren Preisen
Die weltweite Goldnachfrage erreichte im ersten Halbjahr 2026 laut World Gold Council 2.522 Tonnen im geschätzten Rekordwert von 380 Milliarden $. Die Käufe von Barren und Münzen blieben relativ stabil und kehrten nach zwei besonders intensiven Quartalen auf normalere Niveaus zurück.
Der Bericht beschreibt einen Markt auf der Suche nach einem neuen Gleichgewicht: weniger getrieben von der Jagd nach neuen Höchstständen, weiterhin gestützt von geopolitischen Spannungen, Inflationssorgen und der Nachfrage nach Instrumenten zur Vermögensstreuung. Staatsverschuldung, internationale Instabilität, das Vertrauen in Währungen und die Käufe der Zentralbanken bleiben die strukturellen Treiber des mehrjährigen Anstiegs.
Erste Prognosesenkung seit 2023
Eine Reuters-Umfrage unter 29 Analysten und Marktteilnehmern verzeichnete die erste Abwärtsrevision der Goldpreisprognosen seit Ende 2023. Die Medianschätzung für 2026 wurde auf 4.509 $ je Unze gesenkt, nach einem Höchststand von rund 5.595 $ je Unze im Januar.
Physisches Metall, Aufschläge und der Abstand zum Spotpreis
Stefano Costanzo, Gründer von Costanzo Gold Traders, einem auf den An- und Verkauf von Gold und Edelmetallen spezialisierten Händler, hält die Pause für absehbar. „Nach einem so schnellen Anstieg war zu erwarten, dass der Markt eine Konsolidierungsphase durchläuft“, sagt er und ergänzt, dass Käufer überlegter vorgehen: „Die Menschen haben das Interesse an Gold nicht verloren, aber sie stellen mehr Fragen und wollen besser verstehen, wann sie kaufen sollen, welches Format sie wählen und welche Rolle Gold in ihrem Vermögen spielen kann.“
Neben Fonds und ETFs kehrt ein Teil der Privatanleger zum direkten Besitz von Barren und Münzen zurück. Zu den Anfragen in den vier römischen Filialen des Unternehmens zählen Barren kleiner Stückelung und international bekannte Münzen – Produkte, mit denen sich mit kleineren Beträgen einsteigen und der Kauf über die Zeit verteilen lässt. „Kleine Stückelungen erlauben einen schrittweisen Zugang zu diesem Markt“, sagt Costanzo. „Natürlich muss man berücksichtigen, dass Produktions- und Zertifizierungskosten anteilig auf einem kleinen Barren stärker zu Buche schlagen als auf einem großen. Deshalb ist es wichtig, nicht nur auf den Gesamtpreis zu schauen, sondern auch auf den Aufschlag gegenüber der Notierung des Metalls.“
Die internationale Notierung bezieht sich auf reines Metall. Bei einem Barren oder einer Münze kommen Produktion, Zertifizierung, Transport, Verfügbarkeit und die Marge des Händlers hinzu; dieselbe Differenz wirkt umgekehrt beim Wiederverkauf, wo der gebotene Preis von der online angezeigten theoretischen Notierung abweichen kann. „Ein transparenter Händler muss Reinheit, Gewicht, Herkunft, Rückkaufbedingungen und die Differenz zum Spotpreis klar angeben“, betont Costanzo.
Was das zweite Halbjahr bringt
Für das zweite Halbjahr 2026 erwartet der World Gold Council, dass Investitionen die wichtigste Quelle des Nachfragewachstums bleiben, während die Käufe der Zentralbanken relevant bleiben, ohne zwangsläufig die außergewöhnlichen Niveaus der vergangenen Jahre zu erreichen.
Der Markt steht damit zwischen zwei Kräften: größerer Vorsicht durch die Preiskorrektur und die Zinserwartungen einerseits, einem geopolitischen und wirtschaftlichen Umfeld, das die Suche nach sicheren Häfen weiter begünstigt, andererseits. Gold bringt weder Zinsen noch Dividenden, und sein Preis kann deutlich fallen; seine Funktion liegt, wie Corriere Adriatico anmerkt, vor allem in der Diversifikation innerhalb einer breiteren Vermögensplanung.
Vollständige Marktanalyse
