EU-ETS erhöht CO₂-Kosten der Schifffahrt in der 70-Prozent-Phase
Reedereien müssen 2026 Zertifikate für 70 % ihrer verifizierten Emissionen von 2025 abgeben. Bei einem August-Durchschnitt von 82,36 € je Tonne für EUA-Futures mit Fälligkeit Dezember 2026 wird CO₂ zu einem größeren und volatileren Bestandteil der Reisekosten.
Schifffahrt wird tiefer in den EU-Kohlenstoffmarkt eingebunden
Die CO₂-Compliance-Kosten der Schifffahrt steigen 2026, weil die schrittweise Einbeziehung des Seeverkehrs in das Emissionshandelssystem der Europäischen Union voranschreitet. Unternehmen müssen EU-Emissionsberechtigungen, sogenannte EUAs, für 70 % ihrer verifizierten Emissionen von 2025 abgeben. Die Übergangsphase endet anschließend: 2027 müssen 100 % der im Jahr 2026 verursachten Emissionen abgedeckt werden.
Die höhere Abdeckung trifft auf einen steigenden Zertifikatemarkt. OT berichtete unter Berufung auf eine Analyse von Nikos Tagoulis, Senior Analyst bei Intermodal, dass der EUA-Future für Dezember 2026 im August durchschnittlich bei 82,36 € je Tonne lag. Zum Zeitpunkt der Analyse notierte er bei 83,30 € je Tonne und damit rund 6,5 % über dem Durchschnitt von 2026. Jeder Anstieg des CO₂-Preises verteuert Reisen, die unter das EU-ETS fallen.
Energiemärkte stützen die Nachfrage nach Zertifikaten
Die Compliance-Frist am 30. September erzeugt bereits zusätzliche EUA-Nachfrage. Regulierte Unternehmen, darunter Reeder und Betreiber, kaufen die zur Erfüllung ihrer Pflichten benötigten Zertifikate. Laut OT haben kommerzielle Marktteilnehmer ihre Positionen in Termingeschäften erhöht, um sich gegen weitere Preissteigerungen abzusichern. Investmentfonds reduzierten dagegen in den vergangenen Wochen ihre Netto-Long-Positionen.
Der europäische Erdgasmarkt ist eine der wichtigsten Kräfte hinter dem festeren Kohlenstoffmarkt. Die Preise am niederländischen TTF sind wegen geopolitischer Spannungen, ausfallender Mengen aus Katar, niedriger europäischer Speicherstände und des Wettbewerbs mit Asien um LNG-Ladungen gestiegen. Teureres Gas kann die Wettbewerbsfähigkeit der Kohleverstromung verbessern. Ein stärkerer Einsatz emissionsintensiver Kraftwerke würde die Nachfrage nach Zertifikaten erhöhen.
Auch die bessere europäische Industrieaktivität sendet ein positives Signal für die EUA-Nachfrage. Der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe der Eurozone erreichte im August den höchsten Stand seit mehr als vier Jahren. Die Auftragseingänge legten zu, die Exporte erholten sich und die Beschäftigung in den Fabriken stieg erstmals seit mehr als drei Jahren.
CO₂ wird neben Treibstoff und Frachtrate zum Kostenfaktor
Für Schifffahrtsunternehmen werden Zertifikate zu einem weiteren volatilen Betriebskostenblock neben Treibstoff, Frachtraten und Hafengebühren. Soweit Verträge dies zulassen, können höhere Compliance-Ausgaben über die Frachtpreise weitergegeben werden. Die Belastung einzelner Betreiber hängt jedoch vom Kaufzeitpunkt der EUAs und von der Wirksamkeit ihrer Absicherung ab. Der Anstieg der Abdeckung von 70 % auf 100 % erhöht zudem den Wert effizienter Schiffe, emissionsärmerer Betriebsweisen und emissionssenkender Flotteninvestitionen.
Die längerfristige Preisentwicklung hängt teilweise von politischen Entscheidungen in Brüssel ab. Der Vorschlag der Europäischen Kommission für das EU-ETS nach 2030 sieht eine langsamere Absenkung der Emissionsobergrenze und mehr verfügbare Zertifikate als im geltenden Rahmen vor. Das könnte den Preisdruck begrenzen. Eine künftige Verknüpfung von EU-ETS und britischem UK-ETS könnte ebenfalls einen größeren gemeinsamen Markt schaffen und den Zertifikatepool erweitern.
Bis diese Entscheidungen getroffen sind, bleiben die EUA-Preise eng mit den europäischen Gas- und Strommärkten sowie geopolitischer Unsicherheit verbunden. Reeder, Charterer und Ladungsinteressen müssen daher mit einer CO₂-Belastung rechnen, die sowohl durch die planmäßige Ausweitung der Abdeckung steigt als auch mit den Energiemärkten schwankt.
