Deoleo-Verkauf: Gebot über 500 Millionen Euro rückt Olivenölmarkt in den Fokus

Drei Bieter kämpfen um Deoleo

Der mögliche Verkauf von Deoleo wird zu einem wichtigen Test für die Konsolidierung der Olivenölbranche. Die Erzeuger bereiten sich auf die nächste Kampagne vor und rechnen mit guten Mengen, sorgen sich jedoch wegen niedriger Preise. Deoleo produziert Marken wie Hojiblanca und Carbonell und besitzt außerdem Koipe, weshalb die Transaktion weit über einen gewöhnlichen Eigentümerwechsel hinausgeht.

Laut IDEAL sind drei Bieter im Rennen: Farmers Elite Global, die spanische Genossenschaft Dcoop und die spanische Olivenölgruppe Acesur. Farmers Elite Global legte am 15. August ein Angebot von bis zu 500 Millionen Euro vor und verlangte exklusive Verhandlungen bis zum Abschluss. IDEAL beziffert das Angebot von Dcoop auf 470 Millionen Euro und jenes von Acesur auf 460 Millionen Euro.

Farmers Elite Global ist eine spanische Holding und die weltweite Muttergesellschaft der Unternehmensgruppe der Familie Coricelli. Nach Angaben von IDEAL hat sie ihren Sitz seit 2015 in Sevilla und kontrolliert Gruppengesellschaften in Spanien, Italien und den Vereinigten Staaten, darunter Pietro Coricelli SPA. Das Spaniengeschäft ist älter: Zur Gruppe gehört auch Aceites Abasa in Baena in der Provinz Córdoba, das Anfang der 2000er-Jahre übernommen wurde.

Großaktionäre prüfen strategische Alternativen

Der Verkaufsprozess hat sich in den vergangenen Wochen beschleunigt und könnte laut IDEAL im September entschieden werden. Die Investmentfonds CVC und Alchemy, die 50,9 % beziehungsweise 40,3 % an Deoleo halten, prüfen nach eigenen Angaben strategische Alternativen für ihre Beteiligungen. In ihrer Mitteilung an die spanische Wertpapieraufsicht nannten sie auch einen möglichen Verkauf sämtlicher oder einzelner Vermögenswerte und Geschäftsbereiche von Deoleo.

Die Struktur des Angebots von Farmers Elite Global verleiht der Transaktion eine grenzüberschreitende Dimension. Der Bieter hat zwar seinen Sitz in Spanien, ist jedoch Mutter einer Gruppe mit bedeutenden Aktivitäten in Italien. Das ist relevant, weil Spanien 40 % des weltweiten Olivenöls produziert, während Italien bei den Exporten von Olivenöl und verwandten Produkten zu den wichtigsten Wettbewerbern zählt. Die Kontrolle über Deoleos Marken und Vertriebsreichweite könnte den Wettbewerb zwischen beiden Branchen und die Position spanischen Öls auf Auslandsmärkten beeinflussen.

Spanische Regierung bevorzugt heimischen Käufer

Das spanische Ministerium für Landwirtschaft, Fischerei und Ernährung verfolgt den Prozess wegen seiner Auswirkungen auf den Agrar- und Lebensmittelsektor. Quellen aus dem von Luis Planas geführten Ministerium sagten IDEAL, die Regierung bevorzuge im Rahmen des geltenden Rechts und der Marktbedingungen eine spanische Gesellschaft als Käufer. Sie unterstütze zudem eine Lösung, die spanische Industrieinteressen wahrt und die Interessen heimischer Olivenbauern strikt respektiert.

Die Haltung der Regierung entscheidet nicht über den Ausgang einer möglichen privaten Transaktion zwischen Unternehmen und Investmentfonds. Sie zeigt aber, wie politisch sensibel die Eigentumsfrage in einer Branche ist, in der Spanien der weltweit größte Produzent ist. Die Angebote dürften daher nicht nur anhand des Preises beurteilt werden, sondern auch anhand von Kontrolle, Industriestandorten und Beziehungen zu den Erzeugern.

Die Verhandlungen finden in einem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld für die Landwirtschaft statt. Die Produzenten hoffen in der nächsten Kampagne auf Erzeugerpreise von mehr als 4 Euro je Liter, die sie zur Sicherung ihrer Rentabilität für notwendig halten. IDEAL zufolge kostet Olivenöl im Einzelhandel derzeit weniger als 4 Euro je Liter, während höhere Produktionskosten viele Landwirte daran hindern, ihre Ausgaben zu decken. Ein neuer Deoleo-Eigentümer träfe somit auf bessere Mengenaussichten, aber anhaltenden Druck auf die Margen der Erzeuger.