Cap Holding baut Chakib Aljs Stellung im marokkanischen Getreidehandel aus

Die marokkanische Gruppe Cap Holding unter Fuehrung von Chakib Alj weitet ihre Position im Getreidegeschaeft des Landes ueber die Muellerei hinaus auf den Getreidehandel aus. Das berichtete Africa Intelligence am 14. September.

Nach Angaben der Publikation baut die Gruppe ohne oeffentliche Ankuendigung ein Handelsgeschaeft auf, das Getreide sowohl fuer die Lebensmittelherstellung als auch fuer die Futtermittelproduktion umfasst. Parallel dazu uebernimmt Cap Holding Forafric, eines der bekanntesten Muehlenunternehmen Marokkos. Alj ist neben seiner Funktion an der Spitze von Cap Holding zugleich Praesident der Confederation generale des entreprises du Maroc (CGEM), des wichtigsten Arbeitgeberverbands des Landes.

Ein diskreter Einstieg in den Handel

Africa Intelligence beschreibt den Aufbau des Handelsgeschaefts als bewusst zurueckhaltend, ausgerichtet auf das Lebensmittel- wie auf das Futtermittelsegment. Mengen, Herkuenfte, Gegenparteien oder Vertragswerte werden in dem Bericht nicht genannt.

Kommerziell ist die Kombination entscheidend. Ein Mueller, der selbst handelt, kontrolliert seine Rohstoffbeschaffung und steuert die Spanne zwischen Getreideeinkauf und Mehlverkauf, statt bei Zeitpunkt und Preis von fremden Haendlern abzuhaengen. Marokkos Muehlen- und Mischfutterindustrie stuetzt sich auf heimische Ernten ebenso wie auf importiertes Getreide. Ein Handelstisch neben den Muehlenanlagen verschiebt deshalb, an welcher Stelle der Kette die Marge entsteht.

Futtergetreide erschliesst einen zweiten Absatzkanal mit anderen Qualitaetsanforderungen, in der Regel duenneren Margen je Tonne und groesseren Mengen. Wer beide Segmente aus einem Buch bedient, kann Partien nach Ankunft flexibler zuteilen und behaelt einen Ausweichkanal, wenn die Mehlnachfrage nachlaesst.

Zehn Jahre Forafric unter Yariv Elbaz

Forafric wurde vor zehn Jahren von dem franzoesisch-marokkanischen Finanzier Yariv Elbaz uebernommen. Laut Africa Intelligence fuehrten Investitionen in alle Richtungen gleichzeitig in Verbindung mit einer sehr undurchsichtigen Fuehrung zu einer Verschuldung, die die Publikation als besorgniserregend bezeichnet, und brachten die Gruppe in einen Kampf ums Ueberleben.

Das Muehlenunternehmen wird inzwischen als am Rande der Insolvenz beschrieben und geht an einen seiner wichtigsten Wettbewerber, Cap Holding. Africa Intelligence nennt die Transaktion ehrgeizig fuer Alj, der die kolossalen Schulden der Elbaz-Gruppe begleichen muss. Kaufpreis, Schuldenhoehe und Abschlussdatum werden in dem Bericht nicht genannt.

Die Folgen reichen ueber die Muehlen hinaus. Ein weiteres von Elbaz kontrolliertes Unternehmen versucht sich ueber Wasser zu halten, waehrend seine Schwestergesellschaft, zuvor sein wichtigster Kunde, an einen Wettbewerber uebergeht, schreibt dieselbe Publikation.

Ein Sektor in Bewegung

Fuer Marokkos Getreidekette bedeutet der Forafric-Deal praktisch: weniger unabhaengige Mueller von Groesse und ein groesserer Anteil der nationalen Mahlkapazitaet in der Hand einer Gruppe, die zugleich handelt. Die Transaktion faellt in eine Phase, in der Kapital in die Verarbeitung fliesst. Africa Intelligence berichtet separat, die Muttergesellschaft der bekannten Nudel- und Couscous-Marke Kayna habe im Maerz ihr Kapital fuer Investoren geoeffnet und strebe nun einen Boersengang an, gestuetzt von fuehrenden Akteuren des Finanzplatzes.

Worauf Marktteilnehmer und Lieferanten mit Marokko-Geschaeft achten sollten:

• die Bedingungen, zu denen die Schulden von Forafric beglichen werden, denn davon haengt ab, wie viel Bilanzspielraum Cap Holding fuer weitere Zukaeufe bleibt;
• ob der neue Handelsarm direkt an internationalen Herkuenften einkauft oder weiter ueber etablierte Zwischenhaendler arbeitet;
• wie die Wettbewerbsbehoerden die Buendelung von Mahlkapazitaet in einer einzigen inlaendischen Gruppe bewerten;
• der Ausgang der Boersenplaene von Kayna als Signal fuer das Anlegerinteresse an marokkanischen Getreideverarbeitern.

Weder Cap Holding noch Vertreter von Forafric werden in dem Bericht zitiert, ein Abschlussdatum der Uebernahme ist nicht bekannt.