Baumwollfutures erreichen wegen globaler Angebotsrisiken ein 28-Monats-Hoch

Verbrauch übersteigt die Produktion

ICE-Baumwollfutures stiegen in der vergangenen Woche auf 89,30 Cent je Pfund und erreichten damit laut Ekonomi Gazetesi den höchsten Stand seit 28 Monaten. Innerhalb eines Monats legten die Preise um 8,93% zu, gegenüber dem Vorjahr um 32,94%. Hinter der Rally stehen sowohl Käufe spekulativer Fonds als auch die Sorge, dass sich das globale Verhältnis von Angebot und Nachfrage erneut verschlechtert.

Die von der Zeitung zitierten August-Schätzungen des US-Landwirtschaftsministeriums veranschlagen den weltweiten Baumwollverbrauch auf 122,9 Millionen Ballen, den höchsten Wert seit sechs Jahren. Die Produktion soll dagegen auf 117,6 Millionen Ballen sinken. Der Verbrauch läge damit um 5,3 Millionen Ballen über der Erzeugung, was ein erhebliches Defizit und einen schnelleren Abbau der weltweiten Bestände erwarten lässt.

Die Lücke betrifft die gesamte textile Wertschöpfungskette. Baumwollerzeuger könnten von höheren Preisen profitieren, während Spinnereien, Garnproduzenten und Bekleidungshersteller steigende Rohstoffkosten tragen müssen. Händler und Importeure müssen zudem mit stärkeren Preisschwankungen rechnen, da der Markt auf Erntebedingungen und physische Nachfrage reagiert.

US-Erntezustand und Anbaufläche in Xinjiang belasten den Ausblick

Das Wetter ist die wichtigste Quelle der Produktionsunsicherheit. In den Vereinigten Staaten sank der Anteil der als gut oder ausgezeichnet bewerteten Baumwolle von 46% vor zwei Wochen auf 40% in der Folgewoche und zuletzt auf 38%. Dürre und hohe Temperaturen in wichtigen Anbaugebieten verstärken die Sorge vor Ertragsverlusten und einer schwächeren Ernte.

Die Erwartung, dass sich El-Niño-Bedingungen bis September verstärken könnten, hält das Wetterrisiko im Markt. Auch China trägt zur Unsicherheit bei: Die Baumwollfläche in Xinjiang wurde Berichten zufolge um mehr als 10% reduziert. Da die Region für Chinas Produktion zentral ist, könnte der Flächenrückgang das inländische Angebot begrenzen und den Bedarf an ausländischer Faser erhöhen, sofern höhere Erträge den Verlust nicht ausgleichen.

Auch die Handelsdaten stützen den festeren Ausblick. Die US-Exportzusagen haben 4,235 Millionen Ballen erreicht, während Vietnams Einfuhren laut Ekonomi Gazetesi auf 8 Millionen Ballen steigen dürften. Damit könnten bedeutende Textilverarbeitungsmärkte mehr exportierbares Angebot aufnehmen, obwohl die Produktionserwartungen sinken.

Fondspositionen verstärken die Bewegung

Fonds haben ihre Netto-Long-Position auf 78.668 Kontrakte erhöht und der Rally zusätzlichen Schwung verliehen. Diese Positionierung kann Kursgewinne beschleunigen, wenn die Angebotssorgen zunehmen. Sie macht den Markt jedoch zugleich anfällig für Gewinnmitnahmen: Ein schneller Abbau der Long-Positionen könnte selbst bei weiterhin knappen Fundamentaldaten eine deutliche Korrektur auslösen.

Die Nachfragerisiken bleiben bestehen. Eine geringe Kapazitätsauslastung der Textilindustrie in China und der Türkei könnte den Baumwollverbrauch begrenzen. Schwächere weltweite Ausgaben für Bekleidung würden ebenfalls die starken Verbrauchsprognosen belasten. Der Wettbewerb mit Polyester hängt von den Energiepreisen ab: Hohe Energiekosten verteuern synthetische Fasern und begünstigen Baumwolle, während billigeres Öl Polyester wieder einen Preisvorteil verschaffen könnte.

Markt richtet den Blick auf 90 bis 92 Cent

Von Ekonomi Gazetesi zitierte Analysten nennen für das Schlussquartal eine Zielspanne von 90 bis 92 Cent je Pfund. Die Preise könnten darüber steigen, falls die Ernten in den USA und China enttäuschen, die globalen Vorräte schneller sinken und die physische Nachfrage stabil bleibt. Futures für März bis Mai 2027 werden bereits zwischen 90,40 und 91,35 Cent je Pfund gehandelt. Das signalisiert, dass der Markt das höhere Preisniveau nicht zwingend für vorübergehend hält.